营业收入实现稳健增长，弹载业务表现亮眼事件：
公司於2024 年3 月28 日收盤後發佈《2023 年年度報告》。
點評：
營業收入實現穩健增長，彈載業務表現亮眼
2023 年，公司實現營業總收入6.63 億元，同比增長22.58%；實現歸母淨利潤9625.60 萬元，同比增長27.73%；實現扣非歸母淨利潤6177.40 萬元，同比減少13.13%，減少的原因主要包括銷售結構變化、產品降價以及國產化率提高等，成本增長比例大於收入增長比例。按產品分，機載產品實現收入3.42 億元，同比增長8.04%，毛利率爲47.59%；彈載產品實現收入2.25 億元，同比增長80.65%，毛利率爲36.39%；其他產品（含車載、艦載及其他）實現收入0.94 億元，同比下降4.87%。
持續加大研發投入，推動產品技術進步
公司持續增加投入，推進新技術平台核心競爭力的提升，在下一代航電總線、超高速板間互聯總線、圖像感知與智能處理、慣導信號採集與處理等多個技術方向上取得持續性進步。在計算控制方向，繼續適配主流的處理器平台與國產操作系統，對多個新處理平台進行預研驗證，在無人機領域，飛控計算機、任務計算機、視覺導航計算機等系統上成功列裝應用。在信號處理方向，主要提升了團隊AI 處理的能力，在多個主流AI 平台上完成運行了LeNet 等多種主流AI 網絡模型。在大容量存儲方向，完成了文件系統的優化，並着手開發新型文件系統。在圖形圖像方向，紅外圖像讀出在640*512分辨率下成熟應用、列裝、量產，在1K 分辨率下完成技術預研和技術積累。
不斷拓展市場領域，拓展客戶合作產品種類
公司圍繞接口控制、數據處理、信號處理、圖形圖像、高可靠性電源、數據採集、通信交換與大容量存儲產品等產品線，深耕客戶，尋求更多的合作機會。響應國家裝備“高質量、低成本可持續發展”的方針，實施低成本論證、低成本設計、低成本製造，效果明顯，得到了客戶的高度認可。公司參與型號的產品種類越來越豐富，參與的分系統越來越多。公司注重客戶的深度合作，拓展了合作產品種類。加強了重點型號不同客戶、不同分機系統的橫向合作，同型號的合作單位和項目明顯增加，項目質量提升，單個項目價值量提高，目前重點型號、重點分系統單位都有參與。公司圍繞重點單位提前規劃、佈局，加大重點客戶的投入，提高了公司的市場佔有率。
盈利預測與投資建議
公司聚焦嵌入式計算機領域，伴隨着國內軍工信息化產業的持續發展，未來成長空間較爲廣闊。預測公司2024-2026 年的營業收入爲8.18、10.08、12.38 億元，歸母淨利潤爲1.32、1.74、2.24 億元，EPS 爲1.75、2.31、2.98 元/股，對應PE 爲24.78、18.77、14.58 倍。考慮到行業的成長空間和公司業務的持續成長性，維持“買入”評級。
風險提示
技術開發的風險；對國家重點領域集團依賴程度較高且客戶集中度較高的風險；核心原材料採購的風險；訂單的波動可能導致公司業績波動的風險；產品價格及毛利率變動的風險；應收賬款較大帶來的週轉和回收風險等。
