事件：公司發佈2023年年報
2023 年公司業績承壓，靜待韶關新業務拓展：公司2023 年全年實現營收10.9 億元，同比-38.6%，其中閃存應用產品收入7.3 億元，同比-28.8%，閃存控制芯片及其他業務營收6.7 億元，同比-50.8%。利潤端，歸母淨利潤-0.4 億元，同比-170.4%；扣非歸母淨利潤-0.5 億元，同比-218.6%；毛利率9.3%，同比-1.01 pct。主要系1）營收下滑主要系2022H2 以來終端需求不振與企業庫存高位疊加帶來供過於求的不平衡狀態，存儲產品價格持續走低。2）2023 年公司房屋租賃收入、專利收入和獲得的政府補助等同比下降，導致淨利潤較上年同期減少。3）受新業務籌建影響， 費用率增加： 2023 年公司銷售/ 管理/ 研發費用率分別爲6.3%/5.7%/1.6%，同比+3.4/+3.7/-0.9pcts；另公司開展研發費用精細覈算，部分非全職研發人員重分類至銷售/管理費用。
產品持續創新升級，廣泛獲得市場認可。2023 年2 月，Z RGB DDR5 發佈，主打優美外觀與大容量；3 月，SSD Tool Box 正式發佈，可全方位監控管理硬盤狀態；6 月，絕影NV7000-t 固態硬盤新品推出，其讀寫速度高達7300MB/s，支持智能溫控技術；7 月，公司推出PCLe4.0SSD 解決方案，採用特納飛主控與長存顆粒，擁有廣泛兼容性與更快讀寫速度；2024 年2 月公司推出CF2000 存儲卡，專爲高速攝影、旅拍等場景打造。公司產品廣受認可，Z RGB DDR5 憑時尚外觀與優異性能榮獲2023年度黑金獎；NV7000-t 榮獲中關村在線2023 年度推薦產品獎。
產業鏈多方合作，看好公司基於韶關數據中心佈局長遠成長：2023 年5月公司與算芯科技簽署框架協議，合作進行AI 智算設備及整體解決方案研發與生產，拓寬朗科產品線，提升行業競爭力；8 月，公司與韶關創芯源科技有限公司設立的合資公司韶關朗正數據半導體有限公司正式投產，提供Flash BGA、TF 卡、U 盤、eMMC、eMCP 等多種存儲類封裝產品；8 月與阿里雲進行深度戰略合作探討，帶動公司在技術研發、品牌塑造等方面邁向新高度。2024 年2 月，公司與中興通訊等三方簽署合作協議，擬在建設算力產業生態、提升數據中心建設水平和數字化轉型深度合作方面展開合作；3 月與億恒創源等三方簽署框架協議，宣佈參與建設粵港澳存儲基地項目，介入企業級SSD 產品。公司背靠韶關國資委，同時爲韶關市存儲本土廠商，持續圍繞韶關數據中心產業集群佈局上下游產業鏈。
盈利預測與投資評級：我們看好公司在韶關數據中心產業集群建設以及行業級存儲市場國產替代進程佈局，我們維持24/25 年盈利預測，新增對於公司26 年盈利預測，預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲0.7/1.1/1.8 億元，公司當前市值對應24/25/26 年PE 爲80/50/32 倍，維持“買入”評級。
風險提示：供應鏈風險、技術創新和產品更新風險、產品市場競爭風險。