跑赢标普、超越英伟达？这一行业正成为华尔街新宠

富途资讯 · 04/08 04:50

随着原油价格的不断攀升，在美股市场上，能源股似乎成为了一颗比科技股更为闪耀的“新星”。

标普500能源精选板块SPDR基金$能源指数ETF-SPDR (XLE.US)$上周创下了历史新高，年内累计升幅近18%，超过了整体标普500指数约9%的涨幅。

能源股爆发秘诀何在？

市场普遍认为，近期能源股受资本市场追捧的背后有两大逻辑：一是由于全球经济表现强于预期，石油需求旺盛；二是俄乌冲突、中东冲突等地缘政治危机导致的供应链阻塞。

BNY Mellon投资管理公司经济学家Shamik Dhar指出，资本市场始终偏爱相对简单的投资逻辑，相比推动美国大型科技股估值继续上升的因素日益复杂，买涨能源股的逻辑显得简洁清晰且确定性更高。

华尔街对冲基金经理指出，更重要的是，近日原油价格持续飙涨迭创年内新高，令华尔街投资机构看到加仓能源股的赚钱效应不断扩大，加速了资本从大型科技股流向能源股。这也催生另一个简单的美股投资逻辑——将买涨能源股作为押注原油等大宗商品价格上涨与通胀回落曲折的“替代方案”。

DataTrek研究公司联合创始人Nicholas Colas表示，油价已经企稳，这是该行业表现优异的必要前提。而且，如果今年出现地缘政治紧张局势所导致的油市震荡，该板块将能扮演独特的对冲风险工具。

与此同时，业内也纷纷预计，随着需要大量电力以满足人工智能的发展，未来几年全球能源需求将进一步激增。大型科技公司“痴迷”于寻找足够的能源为人工智能的繁荣提供动力，这已成为了上月标普全球举办的CERA Week活动的一个重要话题。

能源市场分析师Phil Flynn强调，人工智能革命正有望对美国石油和天然气行业带来深远的变革，因为AI技术的发展不仅能提高寻找石油的效率，还能协助以更清洁的方式生产石油。

得益于人工智能，绘制油田地图将不再需要繁重的猜测与试错，我们将能够精确地确定钻探的目标区域，从而在这些地方以最少的碳排放量获得最丰富的石油资源。这一变革不仅将提升行业的经济效益，也将对环境保护产生积极的影响。

美银美林在最新发布的研报中表示，随着AI技术的飞速发展，美国电网的电力需求将面临着前所未有的增长，预计2023年至2030年，美国电力需求将以2.8%的年复合增长率(CAGR)增长。

美银美林认为，这一增长主要受到AI数据中心的扩张、工业增长、电动汽车的采用以及建筑电气化等四大因素的推动。其中，数据中心电力需求尤为突出。

高盛分析师Louis Miller在最新的研报中指出，随着AI基础设施建设的推进，电力基础设施和能源领域将成为一大交易主题：

整个人工智能堆栈的焦点已经从软件和AI工具转移到硬件，其中“赢家通吃”的状态可能会减少，市场上的许多现有企业都具备通过AI增利的潜力。因此，我们预计以硬件和电力为导向的行业将赶上更广泛的人工智能主题。

无独有偶，投行Evercore ISI也表示，AI数据中心将需要大量电力，这对公用事业股来说可能是个好兆头。

事实上，据《纽约客》杂志报道，OpenAI旗下ChatGPT每天可能要消耗超过50万千瓦时的电力，以响应用户的约2亿个请求。相比之下，美国家庭平均每天使用约29千瓦时电力，也就是说，ChatGPT每天用电量是家庭用电量的1.7万多倍。

波士顿咨询集团的报告显示，2022 年，数据中心用电量占美国总用电量（约130太瓦时）的 2.5%，预计到2030年将增加两倍，达到7.5%（约390太瓦时）。这相当于约4000万个美国家庭的用电量，即全美三分之一家庭的用电量。

这预示着，一个全新的电力需求高峰正向我们逼近，而如何满足这一需求，无疑将成为电力公司面临的重大考验。

事实上，嗅觉灵敏的华尔街，早也察觉到这潜在的机会，开始布局这几家美股发电厂的企业。

此前文章《未赶上英伟达列车？华尔街指路：这一板块有望借AI东风扶摇直上》曾写道，摩根士丹利预计全球生成式AI对电力的需求可能将增加一倍。该行认为，电力股板块前景可能更佳，并提升了一众电力公司的目标价。

而从近期电力股表现来看，美国领先的电力供应商——$Vistra Energy (VST.US)$、美国最大的无碳核电巨头——$Constellation Energy (CEG.US)$、美国最大绿色电力公司$NRG Energy (NRG.US)$表现十分强劲，年内分别累涨超96%、65%、41%。

其中，Vistra Energy是一家实力雄厚的能源巨头，其产能高达41吉瓦（GW），足以确保2000万户家庭的用电需求得到满足，这充分证明了Vistra Energy在电力供应领域的卓越地位。

Evercore也表示，Vistra是美国最大的有竞争力的发电企业之一，其拥有5.4吉瓦的核能发电，使其成为美国第二大不受监管的核能生产商。

而核能发电以其高效、环保的特性，为Vistra Energy的供电提供了强大的支持，进一步巩固了其在能源市场的竞争优势。

Evercore对这家电力公司的前景充满信心，因此将目标股价从72美元上调至79美元。该行认为，尽管Vistra Energy的主要实力来源于天然气和零售电力的销售，但其核能发电能力使其成为了数据中心供电领域的关键参与者。这一评价无疑为Vistra Energy的未来发展注入了更多的信心与期待。

Constellation Energy则是美国最大的无碳核电巨头，主要利用核能、风能、太阳能和水力这些清洁能源来发电。分析师预测，

如果Constellation Energy能够成功部署其核电能力来满足人工智能数据中心的需求，2026年全年每股收益可能会上涨50%。

另外，作为美国最大绿色电力公司NRG Energy也拥有强大的发电能力，达到13吉瓦，并服务于庞大的客户群体，总客户数高达760万。这一坚实的基础为其未来的持续增长提供了有力保障。

美银美林还表示，随着美国电力需求的增加，数据中心和电网的运营商需要寻找更有效的电力和热管理解决方案，以支持这一增长。

牛友们，

如果“AI的尽头真的是电力”，

美国能源股是否还能有更大的上行空间呢？

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编辑/Somer

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