■今後の見通し
1. 2024年7月期の業績見通し
はてな<3930>の2024年7月期の業績見通しは、売上高が前期比9.6%増の3,452百万円、営業利益が同72.3%減の48百万円、経常利益が同73.6%減の48百万円、当期純利益が同66.7%減の33百万円と期初計画を据え置いた。売上高はコンテンツプラットフォームサービスの減収が続くものの、テクノロジーソリューションサービスの増収でカバーする見通しだ。利益面では、成長基盤の構築に向けた積極的な採用継続による人件費の増加や、DC利用料の増加が主な減益要因となるが、第2四半期までは概ね計画通りに進捗しており、会社計画は達成可能な水準と弊社では見ている。
(1) サービス別売上見通し
a) テクノロジーソリューションサービス
テクノロジーソリューションサービスの売上高は、前期比15.7%増の2,350百万円と2ケタ成長が続く見通し。このうち「Mackerel」については前期比微増を見込んでいたものの、既存顧客の売上が減少したことや2024年後半には「次世代Mackerelアーキテクチャー」の正式版をリリースする予定となっていることもあり、通期でも微減収となる可能性がある。一方で、受託サービスは「GigaViewer」を中心に好調を維持する見通しだ。大型案件として開発を進めてきた集英社の「少年ジャンプ+※1」向け「GigaViewer for Apps」の提供を2024年3月29日付で開始したことを発表しており、今後レベニューシェア型サービスの大幅な売上貢献が期待されるほか、既存導入メディアでの運用料やレベニューシェア型サービスの伸長が見込まれる。また、2024年3月13日付でリリースしたKADOKAWA<9468>との共同開発サービスである「カクヨムネクスト※2」についてもレベニューシェア拡大に向けた読者数拡大施策などに取り組みながら収益貢献を目指す。
※1 「少年ジャンプ+」は集英社の「少年ジャンプ+編集部」が運営するマンガサービスで、ブラウザ版とアプリ版を展開しており、アプリ版の累計ダウンロード数は2,700万を超える。集英社向けには「少年ジャンプ+」ブラウザ版、「となりのヤングジャンプ」ブラウザ版に続く、3件目の導入実績となる。
※2 無料でWeb小説を読める「カクヨム」(月間利用者数約570万ユーザー)のサブスクリプション型サービス版。KADOKAWAを代表する人気レーベルやカクヨム人気作家の書籍化前の最新作を有料で読める(月額980円)。
b) コンテンツマーケティングサービス
コンテンツマーケティングサービスの売上高は前期比3.1%増の719百万円と若干ながら増収を見込む。上期は微減収となったものの、下期はオンラインセミナーを通じたリード獲得による新規顧客の獲得、並びに広告運用や動画を含めたコンテンツ制作などのアップセルに注力することで増収を目指す。運用件数は前期末比12件増加の154件を見込んでいたが、新規獲得ペースが鈍いことから計画をやや下回る可能性がある。
c) コンテンツプラットフォームサービス
コンテンツプラットフォームサービスの売上高は前期比9.3%減の382百万円と減収傾向が続く見通しだ。インターネット広告市場のトレンドを踏まえ、アドネットワーク広告の単価下落が下期も続くことを想定し、広告売上の減少を見込んでいる。今後も有料記事販売サービス機能の拡充や生成AI技術を活用したサポート機能を充実させることで、「はてなブログ」の書き手を増やしていくことで、広告収入の落ち込みをカバーする考えだ。
(2) 事業費用計画
事業費用は前期比14.3%増の3,404百万円を計画している。内訳を見ると、人件費で同16.3%増の1,844百万円、DC利用料で同18.6%増の713百万円、その他費用で同7.0%増の845百万円を見込んでいる。人材投資についてはエンジニアを中心に積極採用を継続し、前期末比で19名増の212名を予定している。一方、DC利用料は「GigaViewer」の導入件数拡大や為替の円安影響が増加要因となる。ただ、通期計画に対する第2四半期までの進捗率は、人件費が46.1%、DC利用料が47.5%とやや低くなっており、保守的な計画になっていると見られる。なお、DC利用料については為替の円安進行による負担が重くなってきていることから、今後「GigaViewer」や「Mackerel」等のBtoBサービスにおいて、一部価格転嫁していくことを検討しているようだ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
■未來展望
1。截至2024/7財年的收益預測
Hatena<3930>截至2024/7財年的收益預測保持不變,銷售額較上一財年增長9.6%至34.52億日元,營業利潤下降72.3%至4,800萬日元,普通利潤下降73.6%至4,800萬日元,淨收入下降66.7%至3,300萬日元。儘管內容平台服務的銷售持續下降,但預計將由技術解決方案服務銷售的增長所覆蓋。在利潤方面,由於持續積極招聘以建立增長基礎而導致的勞動力成本增加以及DC使用費的增加是利潤下降的主要因素,但進展總體上已按計劃進行到第二季度,我們認爲公司的計劃是可以達到的水平。
(1) 按服務劃分的銷售預測
a) 技術解決方案服務
預計技術解決方案服務的銷售額將繼續增長2位數,達到23.5億日元,比上一財年增長15.7%。其中,“Mackerel” 預計將與上一財年相比略有增長,但由於現有客戶的銷售下降以及 “下一代鯖魚架構” 的正式版本計劃於2024年下半年發佈,因此即使在全年,銷售額也有可能略有下降。同時,預計合同服務將保持以 “GigaViewer” 爲中心的強勁銷售。據宣佈,從2024年3月29日開始爲SHUEISHA的 “Shonen Jump + ※1” 提供 “GigaViewer for Apps”,該項目一直作爲大型項目進行開發,預計未來收入分成類服務將產生可觀的銷售貢獻,運營費和收入分成類服務預計將增長。此外,對於與KADOKAWA於2024/3/13發佈的聯合開發服務 “Kakuyom Next*2”,我們的目標是貢獻利潤,同時制定旨在擴大收入份額的擴大讀者數量的措施。
*1 “Shonen Jump +” 是由集英社的 “Shonen Jump + 編輯部” 運營的漫畫服務,瀏覽器和應用程序版本均可用,應用程序版本的累計下載量超過2700萬次。這是繼 “Shonen Jump +” 瀏覽器版本和 “My Neighbor Young Jump” 瀏覽器版本之後,SHUEISHA 的第三次實現記錄。
*2 “Kakuyom” 的訂閱服務版本(每月約有570萬用戶),您可以在其中免費閱讀網絡小說。您可以閱讀代表KADOKAWA的流行唱片公司和知名作家的最新作品,然後再將其製成書籍,但需付費(每月980日元)。
b) 內容營銷服務
內容營銷服務的銷售額預計將小幅增長至7.19億日元,較上一財年增長3.1%。儘管上半年的銷售額略有下降,但我們的目標是通過在線研討會獲取潛在客戶來獲得新客戶,並專注於向上銷售廣告管理和包括視頻在內的內容製作,從而增加下半年的銷售額。預計業務數量將爲154起,與上一財年末相比增加了12起,但由於新收購的步伐緩慢,有可能略低於計劃。
c) 內容平台服務
內容平台服務的銷售額預計將繼續下降至3.82億日元,較上一財年下降9.3%。根據互聯網廣告市場的趨勢,可以假設廣告網絡廣告的單價將在下半年繼續下降,預計廣告銷售額將下降。這個想法是通過擴大付費文章銷售服務功能和在未來利用生成式人工智能技術增強支持功能,增加 “Hatena博客” 作者的數量來彌補廣告收入的下降。
(2) 項目成本計劃
項目支出計劃爲34.04億日元,比上一財年增長14.3%。從細分來看,我們預計勞動力成本將增加16.3%,達到18.44億日元,DC使用費將增加18.6%,至7.13億日元,其他支出將增長7.0%,達到8.45億日元。至於人力資源投資,我們將繼續積極招聘工程師,並計劃與上一財年末相比增加212名員工,增加19人。同時,由於 “GigaViewer” 推出數量的增加以及日元匯率貶值,DC使用費越來越多。但是,與全年計劃相比,第二季度的進展率略低,勞動力成本爲46.1%,DC使用費爲47.5%,而且該計劃似乎是保守的。請注意,由於日元匯率貶值導致的DC使用費負擔越來越重,因此他們似乎正在考慮將來將一些價格轉移到BtoB服務,例如 “GigaViewer” 和 “Mackerel”。
(作者:FISCO 客座分析師佐藤喬)