大額中標移動網關訂單，基本面拐點有望出現。2024 年3 月7 日，公司發佈公告，中標中國移動2024 年至2025 年智能家庭網關產品集中採購（公開採購部分），中選項目及份額如下：採購包一：GPON-雙頻WiFi6（含GPON-雙頻WiFi5），中選份額15.94%；採購包二：10G GPON-WiFi6，中選份額15.22%；採購包三：GPON 無WiFi，中選份額15.94%；採購包四：10G GPON-無WiFi，中選份額14.49%；合計1168.38 萬臺，預計中標總金額：11.49 億元（含稅）。根據公司23 年業績快報，23 年營業收入爲21.70 億元，此次中標金額佔23 年營業收入比例爲52.92%，我們認爲預計將對公司業績產生較爲積極的影響。
已測評通過多款開源鴻蒙產品，賦能千行百業。根據OpenHarmony 官網，截至2024 年4 月1 日，九聯科技及九聯開鴻（公司全資子公司）共計38 款產品通過OpenHarmony 社區測評，其中通過認證的模組/開發板、商用設備、發行版分別有23 款、13 款、2 款。根據九聯科技公衆號，公司分別與大禹節水、南方電網、華誼信息在水利、電力物聯網、化工行業進行開源鴻蒙生態的建設，我們認爲公司產品或有望隨開源鴻蒙生態的拓展在上述行業逐漸放量。
攜手信通院，信創業務蓄勢待發。2024 年3 月20 日，公司發佈公告，與中國信通院達成合作意向並簽署了框架協議，雙方同意合作數字安全服務平台項目，共建數字安全服務平台，並基於平台向政府機構、事業單位與國有企業（含國有參股企業）提供政務辦公所涉及的即時通信、音視頻通話、音視頻會議、郵件、OA 等業務場景下的數字安全服務。其中中國信通院負責合作項目的平台建設、業務運維，並負責牽頭向目標群體開展市場拓展、合同簽訂等相關工作；公司負責合作項目的產品研發以及系統運維等相關的技術能力支持，對系統安全性和可靠性負責，確保系統正常運行，並負責爲平台產品的市場推廣提供技術支持。我們認爲此次合作有助於進一步拓展公司業務範圍，提高公司在信創領域的市場競爭力。
盈利預測與投資建議：我們預計公司2024-2025 年收入分別爲33.89 億元、45.36 億元，歸母淨利潤分別爲1.45 億元、2.64 億元，EPS 爲0.29 元、0.53元。參考公司歷史估值及可比公司平均估值水平，給予公司2024 年動態PE區間50-55X，對應合理價值區間14.53-15.99 元，“優於大市”評級。
風險提示：運營商資本開支不及預期；鴻蒙、信創等新業務市場拓展不及預期；市場競爭加劇。