公告要點：吉利汽車3 月批發銷量150,835 輛，同環比+36.75%/+35.40%。
分品牌來看，吉利品牌銷量118,152 輛，同環比+33.90%/+30.30%，其中銀河銷量10,185 輛，環比+11.68%；極氪品牌銷量13,012 輛，同環比+95.29%/+73.26%；領克品牌銷量19，671 輛，同環比+40.47%/+48.92%。
各品牌銷量同比均明顯增加，全球化出海/新能源轉型加速。 1）銷量：
公司3 月批發銷量150,835 輛，同環比+36.75%/+35.40%，同環比均大幅增加。2）燃料類型：公司3 月新能源汽車銷量合計44,791 輛，同環比+59.44%/+33.67%，新能源產品滲透率爲30%，同環比+3.74/-0.38pct，同比增加，環比基本持平。3）品牌：3 月吉利品牌銷量118,152 輛，同環比+33.90%/+30.30%，其中銀河銷量10185 輛，環比+11.68%，領克品牌3 月銷量19.671 輛，同環比+40.47%/+48.92%；極氪品牌3 月銷量13,012 輛，同環比+95.29%/+73.26%。4）海外：公司3 月出口36,405 輛，同環比+80.89%/+49.37%，同比高增，全球化持續推進，出口佔集團銷量比例爲24.14%，同環比+5.89/+2.26pct。
權益優惠增加應對行業競爭，品牌加速出海帶動盈利改善。新車方面，熊貓mini 龍騰版200km、幾何E 螢火蟲龍騰版301KM 相繼上市，扎根10 萬元以下純電市場，長續航+高安全擴充產品矩陣；全新極氪001 發佈，起售價26.9 萬元，除ME 和YOU 版降價2 萬元，其餘版本價格不變。極氪發佈第五款新車極氪MIX，STARGATE 一體式智慧燈幕+大空間利好用戶出行；銀河公開首款純電SUV 吉利銀河E5,新能源轉型成果顯著; 領克07 EM-P 首次公開，Antora1000 Pro 計算平台集成業內自研芯片，助力智能化電動化穩步轉型。出海方面，極氪001、極氪X 在阿聯酋與沙特正式上市，右舵極氪X 於曼谷首次發佈，預計2024Q3 正式交付，加速全球化進程。價格方面，吉利多款車型跟進降價，提升自身市場份額，吉利繽越上市，優惠1.2 萬元，起售價7.18 萬元、吉利繽瑞龍騰版正式上市，優惠1.5 萬元，起售價7.98 萬元，銀河L7 龍騰版起售價12.57 萬元，下降1.3 萬元；銀河L6 龍騰版起售價10.38 萬元，下降1.2 萬元。
盈利預測與投資評級：我們維持吉利汽車2024~2026 年營業收入預期爲2135/2581/3001 億元，分別同比+19%/+21%/+16%；歸母淨利潤爲79/115/138 億元，分別同比+49%/+45%/+21%；對應PE 分別爲10/7/6倍，維持吉利汽車“買入”評級。
風險提示：乘用車下游需求復甦低於預期；價格戰超預期。