事件：公司發佈2023年年報，2023年實現營業總收入100.1億元，同比增加7.9%；歸母淨利潤6.5 億元，同比增加30.8%；扣非歸母淨利潤6.2 億元，同比增加23.2%。
產品結構優化，業績增長穩健。2023年公司營業收入同比增長7.9%，聚焦醫療器械製造和製藥裝備產品兩大主業，2023 年公司醫療器械製造類產品和製藥裝備產品實現的收入佔營業收入的比例提升到了61.49%，同比增長4.22%，與2020 年相比增加了16.84%。公司醫療器械製造產品2023 營業收入41.67 億元，同比增長9.15%，其中實驗科技產品同比增加28.7%，手術器械產品同比增加14.47%；製藥裝備產品營業2023 年營業收入19.22 億元，同比增長26.73%。
強化費用管控，盈利能力持續提升。公司2023 毛利率爲27.4%，同比提升1.1pp，主要系公司持續優化產品結構，其中醫療器械製造產品毛利率40.82%，製藥裝備產品毛利率27.12%，而醫療商貿產品營業收入自22 年連續兩年下降，23 年同比下降0.07%。公司2023 年銷售費用/管理費用/財務費用/研發費用率分別同比-0.45/+0.23/+0.33/-0.25pp，公司持續進行結構優化、降本增效。
加大研發投入，國際市場發展迅速。2023年公司研發費用4.43 億，持續加大研發投入力度，公司2023 年度申請專利419 項，其中發明專利87 項，入選國家知識產權優勢企業，連續三年入選中國企業專利實力500 強。同時公司堅持國內國際“雙循環”。2023 年公司實現國際業務收入（自營）24132 萬元，比上年同期增長55.36%，國際業務毛利率達到50.94%，伴隨着公司產品質量不斷提高，國際訂單的穩步增長，公司未來國際市場收入增長可期。
盈利預測與投資建議。預計2024-2026 年公司歸母淨利潤爲8.5 億元、10.9 億元、13.1 億元，對應PE 分別爲13、10 和8 倍，建議保持關注。
風險提示：費用管控不及預期、核心品種銷售不及預期、海外業務拓展不及預期等風險。