金吾财讯 | 东方证券发研报指，蒙牛乳业(02319)近期发布2023年业绩公告，2023年实现营收986.24亿元（yoy+6.5%），实现归母净利润48.09亿元（yoy-9.3%）。该行指，2023年公司液态奶实现收入820.7亿（yoy+4.9%），增长稳健。长期来看，公司受益于农村等下沉市场人均饮奶量的提升，以及鲜奶、奶酪等产品的升级趋势，仍具备良好投资价值。

根据23年业绩公告，对23、24、25年下调收入、上调毛利率、上调费用率。该行将公司23-25年预测每股收益调整为1.22、1.44、1.59元（原预测为1.57、1.90、2.09元）。结合可比公司，给予24年16倍PE，以港元兑人民币汇率0.91计算，对应目标价25.42港元，维持买入评级。