金吾財訊 | 國信證券發研報指，3月華利、申洲、健盛、臺華、偉星等公司披露2023四季度或下半年業績，隨着訂單好轉，業績拐點顯現，催化板塊本輪小行情。從宏觀數據看，2024年初越南和中國紡織服裝出口明顯回暖，中國新訂單PMI爲過去12個月首次超過50，同時織機開機率保持同環比小幅提升。從微觀數據看，1-2月代工臺企營收同比表現普遍好轉。因此，海外品牌去庫存已基本完成，後續製造訂單逐步回升趨勢明朗，看好業績增長確定性高的代工龍頭，同時關注業績表現較積極、中長期成長空間大的細分賽道優質製造企業。
展望港股運動一季度流水，安踏、FILA、李寧、特步預計均爲個位數增長，361度增長雙位數以上。
國內服裝消費整體穩健，去年一季度基數高，後續流水有望提速。建議關注兼具庫存健康和流水增速穩健的低估值品牌。港股，弱復甦預期調整充分，重點推薦經營指標健康的運動龍頭安踏體育(02020)、李寧(02331)、滔搏(06110)，以及低估值羽絨服龍頭波司登(03998)。