來源：金十數據
作者：楊大盤
近兩個星期都將是日本當局的“緊張周”，美日可能很快就會突破152的關鍵水平？
儘管日本央行進行了17年以來的首次加息，日元匯率仍受制於美國經濟，日本政府當前爲陷入困境的日元爭取時間的努力，很容易受到聯儲局降息前景變化的影響。
週五的美國非農就業數據是日本官員面臨的下一個考驗，他們一直在向交易員發出警告，稱他們準備干預市場。如果這些數據進一步表明，美國經濟正在經受住高利率的衝擊，那麼美元兌日元就有可能測試152的水平，一些分析師認爲這是日本的底線。
在非農數據數據公佈後，下週三美國將公佈CPI數據，當天日本首相岸田文雄將在華盛頓會見美國總統拜登。鑑於岸田文雄的目的是展示與拜登的團結，日本在這一時點實施干預可能會讓岸田很尷尬，但如果日元跌破152，且當局未能言行一致，日元將繼續貶值。
儘管日元在週四因避險需求而有所上漲，但日元仍運行在近34年來最低水平的範圍內。日本央行自2007年以來的首次加息幾乎沒有改變聯儲局主導的市場動態。本週早些時候，在美國製造業數據強於預期之後，對美國政策制定者在6月會議上降息的押注一度跌至50%以下，促使日本財務大臣鈴木俊一發出了又一輪幾乎不加掩飾的干預警告。
日本官員的口頭干預已經變得越來越頻繁。美國數據或聯儲局官員的言論一直在拖累日元走低，日本貨幣當局則以口頭警告作爲回應，試圖爭取時間。問題是日本能承受這種不穩定的局面多久。許多經濟學家暗示，日本央行可能需要比預期更早地再次加息。
瑞穗銀行首席市場經濟學家Daisuke Karakama表示，“一場針對日元的持久戰似乎不可避免，這可能會加劇市場對日本央行是否會很快再次加息的關注。”
日本當局在2022年已經表明，它不害怕進入市場支撐日元，當時其斥資600億美元阻止美元兌日元匯率突破152大關。外匯官員辯解說，干預是爲了應對過度波動，而不是爲了捍衛任何水平。
日元走軟幫助日本最大的出口商和專注於全球的企業獲得了創紀錄的利潤，同時使日本成爲外國遊客負擔得起的旅遊目的地。但它也通過推高投入成本、能源價格和助推幾十年來最強勁的通脹，擠壓了進口商、專注於國內業務的企業和家庭的財務狀況。
鑑於日元匯率僅爲12年前的一半左右，而以美元計算的人均GDP處於20多年來的最低水平，政策制定者希望日元不要進一步走弱。
市場對日本央行的加息預期將緩解日元的部分下行壓力，但日本央行行長植田和男一直強調金融環境持續寬鬆，令投資者認爲日本央行的下一次加息可能在很遠的某個時候。
對於推動日元大幅貶值的因素，分析人士指出了美國和日本之間巨大的利差。日本央行將基準利率上限定爲0.1%，遠低於聯儲局目前維持的5.5%。
幾周後，日本央行將召開下一次政策會議，日本最高貨幣官員神田真人將站在阻止空頭的第一線。神田在2022年策劃了匯率干預，“神田上限”（“Kanda Ceiling”）一詞在日本社交媒體的一個角落裏越來越流行，指的是152的美元兌日元匯率水平。
神田在上週採訪時表示，“考慮到通脹趨勢和前景等基本面因素，以及日本和美國的貨幣政策方向和收益率，我強烈認爲最近日元的大幅貶值是不尋常的。許多人認爲，日元目前走反了。”
截至2月底，日本有1.15萬億美元的外匯儲備，有足夠的火力進入市場。據高盛估計，其中約1750億美元是美元基金，當局可以利用這些基金進行干預，而無需出售長期證券。不過，獲得購買日元所需的資源並不像購買日元那麼容易。
前日本外匯事務負責人Tatsuo Yamasaki本週表示，一旦美元兌日元漲破152的區間，日本將立即出手干預。在日本2022年首次干預匯市的前兩天，Yamasaki就提出了干預風險。
在日本央行政策轉變後，外媒進行的一項調查顯示，約54%的受訪者認爲，由於日元疲軟，日本央行有進一步加息的風險。然而，這並非一個容易的決定，因爲日本經濟的基礎並不穩固。許多經濟學家預計日本2024年前三個月將出現經濟萎縮。Karakama說：
“日本經濟還沒有爲連續加息做好準備，但考慮到匯率，你不能完全排除提前加息的可能性。”
編輯/Jeffy