金吾财讯 | 建银国际发研报指，网龙(00777)去年业绩逊预期，总收入同比下降10%至71亿人民币。由于Mynd.ai的营收低于预期，同比下降26%至29亿人民币，而疫情后的硬件需求正常化导致基数较高，因此该结果比市场预估低4%。然而，游戏业务增长10%至38亿人民币，其中PC游戏和手机游戏分别实现了11%和2%的同比增长。净利润同比下降34.1%至5.5亿人民币，比一致预期低24%。该行指，Mynd.ai正在复苏，游戏业务也呈稳健增长态势。预计在2024财年，总收入将迎来转机，游戏和教育业务将提供推动力。

该行下调其2024/2025财年营收预测5%/6%，以反映Mynd.ai部门内高端面板需求缓慢恢复以及国内教育业务规模缩减的情况。上调2024/2025财年盈利预测3%/1%，以考虑国内教育业务亏损收窄的因素。基于SOTP的目标价由22.4港元下调至15.5港元。维持“跑赢大市”评级。