金吾財訊 | 中泰證券發研指，2023年全年，優必選(09880)主營業務收入達10.6億元，同比增長4.7%，虧損12.6億元，較上一年度虧損擴大2.7億元；經調整EBITDA爲-5.2億元，較上一年度虧損收窄0.2億元。單下半年主營業務收入8億元，同比增長9.8%。
該行指，2023年公司在機器人、人工智能、機器人與人工智能融合技術三大方面均取得明顯進展。①機器人技術上，公司研發了多種伺服驅動器，並持續提升運控/力矩控制技術及端到端的步態規劃算法研究；②人工智能技術上，公司在輕量化高性能視覺模型、多模態融合感知及離線語音全鏈路交互技術上持續突破；③機器人及人工智能融合技術上，公司持續升級自研的USLAM定位導航系統，實現了多模態語言大模型技術的落地，使得機器人能夠有效提升人機互動等多任務決策和執行能力。截至2023年底，公司人形機器人有效專利全球第一，累計專利總數2100餘項，相較2022年底增長31.25%，持續高效的研發投入爲公司在人形機器人技術方面建立起護城河。
該行表示，考慮到國內經濟環境承壓，人形機器人產業化還有待加速，基於公司已經披露的2023年年報，該行下調公司盈利預測，預計公司2024-2026年公司營收分別爲17.1/25.1/39.0億元（2024-2025年前值分別爲22.8/37.4億元），分別同比增長62%/47%/55%；淨利潤爲-6.2/-4.7/0.3億元（2024-2025年前值分別爲-4.7/0.2億元）。根據最新收盤價，對應的PS分別爲50/34/22倍，維持“增持”評級。