事件：3 月19 日，公司發佈2023 年年報。報告期內，公司實現營業總收入350,359.41 萬元， 同比下降1.55%； 實現歸屬於母公司股東的淨利潤31,838.12 萬元，同比下降60.27%。截止2023 年末，公司總資產791,967.40萬元，較期初增長5.01%；歸屬於母公司股東權益541,573.16 萬元，較期初增長2.55%。
積極經營，完善公司產品推廣策略。股份公司組織公司高層人員深入客戶群協助走訪，聚焦當前賽道及潛在行業領域的發展趨勢及競爭格局開展調研，持續進行客戶結構及產品結構調整，完善公司產品推廣策略，強化管理、人工、成本控制措施。基於經濟形勢和市場供需情況，公司對部分產品價格適當調整，積極鞏固市場份額。並與高校開展深入交流，促進產學研合作，通過具體的課題研究解決產品實際問題，推動產品品質提升。
研發創新，積聚企業成長勢能。公司高度重視技術創新，擁有泉州、廣州、成都、廈門多處研發中心，提升自研產品核心競爭力，2023 年公司投入研發費用 14,487.56 萬元，同比增長 35.44%，不斷豐富公司主營產品開發及推廣，爲公司可持續發展注入新動力。報告期內，公司主要系列產品性能、質量及供貨能力得以提升，並持續與國內多家內外電極漿料、瓷粉供應商單位共同開展核心技術攻關，研發相應的解決方案，對標現有產品實現原材料國產化的技術支撐。公司加強關鍵核心技術的知識產權保護工作，積極申請相關專利。截至報告期末，公司擁有有效專利 568 項，其中發明專利 98 項、實用新型 441 項、外觀設計 29 項，擁有集成電路布圖設計 21 項。
智能製造，夯實數據底座。報告期內，公司圍繞智能製造戰略，全面實施2023-2024 年行動計劃，以提升良率爲驅動，夯實數據底座，打造高效、精準的智能製造企業，並逐步實現製造車間數字化、質量檢測自動化、倉儲配送智能化、客戶服務精準化、運營管理流程化，生產效率、產品品質和客戶服務能力得到同步提升，公司的“在線運行監測場景”成功入選 2023 年度國家智能製造優秀場景。
優化公司治理及內控，推動高質量發展。報告期內，公司繼續深化治理水平，致力於推動公司高質量發展。爲更全面地履行社會責任並提升透明度，公司主動披露 2022 年度 ESG 報告，並將“董事會戰略委員會”更名爲“董事會戰略與 ESG 委員會”，增加 ESG 管理職責，同步修訂議事規則，以確保ESG 理念深入到公司的各個層面，助力企業長期穩定發展。公司按照最新規則要求結合實際情況，全面梳理股份公司及各子公司內部控制脈絡、控制環境、管理執行、信息傳遞等內容，並修訂《內部控制手冊》，保證內部控制的適用及合理性，督促各項制度的執行與完善，進而保障公司合規運營，報告期內，公司內控體系有效高質量運行。
黨建引領，促進公司持續健康發展。公司發揮黨建引領在公司治理中的重要地位，保障企業良好運營及穩健發展，完善公司法人治理結構，建立健全內部管理和控制體系，強化風險管控，促進公司持續健康發展，2023 年，公司黨委、紀委相繼成立，黨建工作和紀檢工作全面開展，築牢廉潔建設的中心思想，以一流的隊伍、一流的作風爲公司各項工作的圓滿完成提供堅強有力保障。
投資建議：火炬電子始創於1989 年，作爲我國首批通過宇航級產品認證的企業之一，公司產品廣泛應用於航空、航天、船舶以及通訊、電力、軌道交通、新能源等領域。2015 年1 月，公司在上海證券交易所上市（股票代碼：
603678）。秉承“國家·責任·全球競爭”的使命，公司佈局“元器件、新材料和國際貿易”三大戰略板塊，構建泉州、廣州和成都三大生產智造基地，北京、上海、深圳三大運營中心。全力推進產品核心技術的自主研發，在推動內生增長的同時，積極向具有渠道和技術協同效應的其他類型元器件產品延伸，以“傳承創新、百年火炬”爲企業願景，用高質量、高效率的發展促進產業升級，爲我國電子元器件和新材料產業的發展做出貢獻。根據模型測算，預計2024 年至2026 年歸母淨利潤分別爲4.69、5.66、7.49 億元，EPS分別爲1.02、1.23、1.63 元 ，對應P/E 分別爲19.9、16.5、12.5 倍。給予“增持”評級。
風險提示：下游市場需求變動風險；市場競爭風險；經營規模擴大導致的管理風險；應收賬款的管理及壞賬風險。