如果要形容2023年国内的生物医药行业，那么“创新”与“转型”无疑是重要的关键词。
全球投融资格局的动态变化、生物技术的飞速发展以及政策环境的持续演变，这些因素共同推动生物医药行业的发展模式产生深刻变革。与巅峰期的突显长期前景和管线潜力不同，现阶段国内的创新药行业正竭力寻找收入增长点及可持续性盈利路径。
面对前所未有的挑战，和铂医药（2142.HK）跻身率先突围之列。据日前发布的2023年财报显示，该公司实现全年溢利约2,276万美元，成功达成历史上首次规模化盈利，年底现金余额约达到2亿美元。若将视野拉长，在这一里突破性的成绩背后，其在技术平台、商业模式方面的探索与创新也成为一股新兴力量，为行业迈向盈利之路提供了新的思路。
核心技术平台具备先天优势，厚铸长期发展护城河
先不论盈利上的突破，有一组数据足以引起市场特别关注。2021-2023财年，和铂医药的年度收入呈现指数级增长态势；以人民币计，2022财年及2023，其收入分别达到上一年度同期的约9.5倍及2.2倍。这样的表现对于一家尚处在临床阶段的创新药企来说，是非常难能可贵的。
据财报显示，和铂医药的收入主要来自于产品授权、研究服务和技术授权，这些都围绕其核心技术平台展开。该公司拥有Harbour Mice平台（H2L2和HCAb两大平台），HCAb PLUSTM平台，HBICE平台，GPCR药物开发平台以及ADC平台等多个抗体发现平台。具体分析，其技术平台的领先优势来自于以下几个关键特征：
1、稀缺性。H2L2平台是所有第二代全人源转基因小鼠平台中唯一的采用大鼠恒定区基因的小鼠品系，HCAb平台是全球唯二的全人源重链抗体平台及全球唯一的全人源重链抗体转基因小鼠平台，这一优势很难被竞争对手复制或替代，高筑竞争壁垒。
2、独特性。从全人源抗体转基因小鼠中获得的抗体在结构和功能上更接近于人类抗体，通常具有很高的亲和力和良好的生物相容性，在药物开发和疾病研究中具有独特而重要的价值。
3、广泛应用性。全人源转基因小鼠抗体可用于肿瘤、自身免疫疾病、感染性疾病以及神经系统疾病等多种疾病的治疗，且随着技术全球生物技术的加速演进，其临床应用的范围还在在持续拓宽。
基于以上平台优势，自2016年成立以来的短短几年内，和铂医药就积累了超过10种专注于肿瘤与免疫性疾病的候选药物，且产品管线多为潜在的FIC或BIC治疗方案，以高创新性和高市场潜力而备受关注。其中，HBM9161和HBM4003等产品已在全球临床试验中展现出强大的疗效和安全性。目前，该公司旗下关键临床阶段项目已取得6项里程碑进展，5 款新药项目获批美国IND，7 项对外合作取得里程碑进展。
这些成果标志着和铂医药在技术平台方面的持续投入和不懈努力得到了市场的验证和回报。此外，该公司进一步加强相关技术及产品的专利布局，于2023年共申请专利八十余项，亦展现出其在技术创新、市场竞争、以及长期增长方面的潜力，同时也彰显了其在相关领域的研究深度和广度。
但单纯分析技术平台的优势，还不足以完全解释和铂医药收入的指数级高增，以及扭亏为盈直至规模性盈利的优异表现。虽然技术平台是其核心竞争力，但只有通过精准且灵活的商业化战略，平台的价值潜能才能真正转化为市场成功。
诺纳生物“越战越强”，平台价值潜力加速释放
和铂医药推出的诺纳生物，或许是解释其实现盈利能力跨越式突破答案之一。
2022年11月，和铂医药以其拥有全球专利保护的Harbour Mice平台为核心，依托其在全人源抗体技术领域的深入研究和在关键药物开发技术上的积累，展开了在商业模式上的极致革新，这一转型举措的重要载体便是诺纳生物。
通过成立诺纳生物，和铂医药得以充分发挥其核心技术平台的优势，为全球合作伙伴提供从抗体发现到临床前研究的一站式服务，实现从局限于单一合作到赋能全行业的华丽转型。从结果上来看，诺纳生物成立后的首份半年报，和铂医药便实现首次半年度盈利，进而再到全年度的规模性盈利。而通过深入分析，和铂医药创新及转型的过程则更加充满探索价值：
1、盈利模式极致创新，赋能全行业。诺纳生物通过引入合作研发、技术许可、首付款、里程碑付款、销售分成等多元化的收入模式，开辟了广泛的收入来源。更加难能可贵的是，和铂医药向全行业开放创新技术平台，服务范围覆盖抗原设计、动物免疫、抗体表征、体内分析、抗体工程、CMC全流程环节，展现出极度的开放性和灵活性，有效抬高了自身的收入天花板。
2、多元化合作硕果累累，铸造强劲增长引擎。和铂医药的商业模式创新还体现在诺纳生物的跨界合作理念上，通过跨领域合作、开放创新和共享研发等方式，诺纳生物打破了传统研发的界限，不仅能够提升新药的研发效率，还促进了不同领域的经验融合，为行业的创新生态注入新鲜活力。
值得肯定的是，诺纳生物自推出以来便广受市场青睐，仅成立一年便就成功实现盈利，已经成为推动和铂医医药业绩增长的强劲引擎。根据管理层介绍，2023年，诺纳生物有30余项合作开发项目正在推进，期内诺纳生物的收入超6,000万美元。此外，截至目前，已有19个开发自Harbour Mice平台的项目推进到临床阶段，在充分验证平台抗体类产品的可开发性的同时，亦为集团后续的收入持续高增提供了支持。
3、“出海”战绩辉煌，正向反馈不断增强。分析诺纳生物，绝不能绕过其全球化定位和视野。该公司拥有全球领先及稀缺的核心技术、具有跨国背景的科研及管理团队，且在全球范围内广泛寻求合作，恰好能够很好地响应当前这一轮生物科技企业“出海”浪潮。所以，和铂医药能够在2023年完成HBM7008和HBM9033这 两项重磅顶级海外药企对外授权项目，便不足为奇了。
海外布局进展方面，据管理层介绍，2023年，和铂医药有超85%的收入来自海外，合作伙伴已覆盖50%以上的全球前十大药企，并与超过50家跨国企业、尖端生物科技公司及学术研究机构建立了合作伙伴关系。
通过全球范围内对外授权与业内合作的不断达成，和铂医药核心技术平台的价值得到了持续验证，有效增强了平台的市场信誉与吸引力，形成良性循环及正向反馈，为平台价值的加速释放营造了良好的产业生态。
立足行业技术前沿，打造“抗体+”生态驱动持续高增长
尽管近几年国内生物医药行业颇受考验，但是放眼全球，生物科学技术仍不改飞速发展之势。特别是随着ADC、细胞疗法、mRNA、双抗、基因工程以及人工智能等领域的深入研究与应用，生物医药行业正在迎来新一轮发展的窗口期。
面对巨大创新空间和治疗前景，和铂医药依托于核心技术平台极高的适应性和扩展性，加大了对以上新兴领域的研究和开发力度。于此同时，该公司还制定了打造多元化“抗体+”生态的中长期战略目标，将有助于其进一步挖掘技术平台的价值潜力，并不断深化跨学科合作，拓宽科研与医疗创新的边界，进而助力整体行业效率的持续提升。
古语有云，“授人以鱼不如授人以渔”。和铂医药正在通过全方位的转型与创新，构建一个灵活且全面的行业赋能机制，其创新与转型的方向与市场需求保持一致，所以能够在实现自身盈利能力跃升的同时，为行业开辟向上发展的新路径。当下，和铂医药已经悄然占据行业发展新阶段的有利位置，其未来发展具备十足想象空间，或许能够成为国内生物医药行业的一抹新亮色。
如果要形容2023年國內的生物醫藥行業，那麼“創新”與“轉型”無疑是重要的關鍵詞。
全球投融資格局的動態變化、生物技術的飛速發展以及政策環境的持續演變，這些因素共同推動生物醫藥行業的發展模式產生深刻變革。與巔峯期的突顯長期前景和管線潛力不同，現階段國內的創新藥行業正竭力尋找收入增長點及可持續性盈利路徑。
面對前所未有的挑戰，和鉑醫藥（2142.HK）躋身率先突圍之列。據日前發佈的2023年業績顯示，該公司實現全年溢利約2,276萬美元，成功達成歷史上首次規模化盈利，年底現金餘額約達到2億美元。若將視野拉長，在這一里突破性的成績背後，其在技術平台、商業模式方面的探索與創新也成爲一股新興力量，爲行業邁向盈利之路提供了新的思路。
核心技術平台具備先天優勢，厚鑄長期發展護城河
先不論盈利上的突破，有一組數據足以引起市場特別關注。2021-2023財年，和鉑醫藥的年度收入呈現指數級增長態勢；以人民幣計，2022財年及2023，其收入分別達到上一年度同期的約9.5倍及2.2倍。這樣的表現對於一家尚處在臨床階段的創新藥企來說，是非常難能可貴的。
據業績顯示，和鉑醫藥的收入主要來自於產品授權、研究服務和技術授權，這些都圍繞其核心技術平台展開。該公司擁有Harbour Mice平台（H2L2和HCAb兩大平台），HCAb PLUSTM平台，HBICE平台，GPCR藥物開發平台以及ADC平台等多個抗體發現平台。具體分析，其技術平台的領先優勢來自於以下幾個關鍵特徵：
1、稀缺性。H2L2平台是所有第二代全人源轉基因小鼠平台中唯一的採用大鼠恒定區基因的小鼠品系，HCAb平台是全球唯二的全人源重鏈抗體平台及全球唯一的全人源重鏈抗體轉基因小鼠平台，這一優勢很難被競爭對手複製或替代，高築競爭壁壘。
2、獨特性。從全人源抗體轉基因小鼠中獲得的抗體在結構和功能上更接近於人類抗體，通常具有很高的親和力和良好的生物相容性，在藥物開發和疾病研究中具有獨特而重要的價值。
3、廣泛應用性。全人源轉基因小鼠抗體可用於腫瘤、自身免疫疾病、感染性疾病以及神經系統疾病等多種疾病的治療，且隨着技術全球生物技術的加速演進，其臨床應用的範圍還在在持續拓寬。
基於以上平台優勢，自2016年成立以來的短短几年內，和鉑醫藥就積累了超過10種專注於腫瘤與免疫性疾病的候選藥物，且產品管線多爲潛在的FIC或BIC治療方案，以高創新性和高市場潛力而備受關注。其中，HBM9161和HBM4003等產品已在全球臨床試驗中展現出強大的療效和安全性。目前，該公司旗下關鍵臨床階段項目已取得6項里程碑進展，5 款新藥項目獲批美國IND，7 項對外合作取得里程碑進展。
這些成果標誌着和鉑醫藥在技術平台方面的持續投入和不懈努力得到了市場的驗證和回報。此外，該公司進一步加強相關技術及產品的專利佈局，於2023年共申請專利八十餘項，亦展現出其在技術創新、市場競爭、以及長期增長方面的潛力，同時也彰顯了其在相關領域的研究深度和廣度。
但單純分析技術平台的優勢，還不足以完全解釋和鉑醫藥收入的指數級高增，以及扭虧爲盈直至規模性盈利的優異表現。雖然技術平台是其核心競爭力，但只有通過精準且靈活的商業化戰略，平台的價值潛能才能真正轉化爲市場成功。
諾納生物“越戰越強”，平台價值潛力加速釋放
和鉑醫藥推出的諾納生物，或許是解釋其實現盈利能力跨越式突破答案之一。
2022年11月，和鉑醫藥以其擁有全球專利保護的Harbour Mice平台爲核心，依託其在全人源抗體技術領域的深入研究和在關鍵藥物開發技術上的積累，展開了在商業模式上的極致革新，這一轉型舉措的重要載體便是諾納生物。
通過成立諾納生物，和鉑醫藥得以充分發揮其核心技術平台的優勢，爲全球合作伙伴提供從抗體發現到臨床前研究的一站式服務，實現從侷限於單一合作到賦能全行業的華麗轉型。從結果上來看，諾納生物成立後的首份半年報，和鉑醫藥便實現首次半年度盈利，進而再到全年度的規模性盈利。而通過深入分析，和鉑醫藥創新及轉型的過程則更加充滿探索價值：
1、盈利模式極致創新，賦能全行業。諾納生物通過引入合作研發、技術許可、首付款、里程碑付款、銷售分成等多元化的收入模式，開闢了廣泛的收入來源。更加難能可貴的是，和鉑醫藥向全行業開放創新技術平台，服務範圍覆蓋抗原設計、動物免疫、抗體表徵、體內分析、抗體工程、CMC全流程環節，展現出極度的開放性和靈活性，有效抬高了自身的收入天花板。
2、多元化合作碩果累累，鑄造強勁增長引擎。和鉑醫藥的商業模式創新還體現在諾納生物的跨界合作理念上，通過跨領域合作、開放創新和共享研發等方式，諾納生物打破了傳統研發的界限，不僅能夠提升新藥的研發效率，還促進了不同領域的經驗融合，爲行業的創新生態注入新鮮活力。
值得肯定的是，諾納生物自推出以來便廣受市場青睞，僅成立一年便就成功實現盈利，已經成爲推動和鉑醫醫藥業績增長的強勁引擎。根據管理層介紹，2023年，諾納生物有30餘項合作開發項目正在推進，期內諾納生物的收入超6,000萬美元。此外，截至目前，已有19個開發自Harbour Mice平台的項目推進到臨床階段，在充分驗證平台抗體類產品的可開發性的同時，亦爲集團後續的收入持續高增提供了支持。
3、“出海”戰績輝煌，正向反饋不斷增強。分析諾納生物，絕不能繞過其全球化定位和視野。該公司擁有全球領先及稀缺的核心技術、具有跨國背景的科研及管理團隊，且在全球範圍內廣泛尋求合作，恰好能夠很好地響應當前這一輪生物科技企業“出海”浪潮。所以，和鉑醫藥能夠在2023年完成HBM7008和HBM9033這 兩項重磅頂級海外藥企對外授權項目，便不足爲奇了。
海外佈局進展方面，據管理層介紹，2023年，和鉑醫藥有超85%的收入來自海外，合作伙伴已覆蓋50%以上的全球前十大藥企，並與超過50家跨國企業、尖端生物科技公司及學術研究機構建立了合作伙伴關係。
通過全球範圍內對外授權與業內合作的不斷達成，和鉑醫藥核心技術平台的價值得到了持續驗證，有效增強了平台的市場信譽與吸引力，形成良性循環及正向反饋，爲平台價值的加速釋放營造了良好的產業生態。
立足行業技術前沿，打造“抗體+”生態驅動持續高增長
儘管近幾年國內生物醫藥行業頗受考驗，但是放眼全球，生物科學技術仍不改飛速發展之勢。特別是隨着ADC、細胞療法、mRNA、雙抗、基因工程以及人工智能等領域的深入研究與應用，生物醫藥行業正在迎來新一輪發展的窗口期。
面對巨大創新空間和治療前景，和鉑醫藥依託於核心技術平台極高的適應性和擴展性，加大了對以上新興領域的研究和開發力度。於此同時，該公司還制定了打造多元化“抗體+”生態的中長期戰略目標，將有助於其進一步挖掘技術平台的價值潛力，並不斷深化跨學科合作，拓寬科研與醫療創新的邊界，進而助力整體行業效率的持續提升。
古語有云，“授人以魚不如授人以漁”。和鉑醫藥正在通過全方位的轉型與創新，構建一個靈活且全面的行業賦能機制，其創新與轉型的方向與市場需求保持一致，所以能夠在實現自身盈利能力躍升的同時，爲行業開闢向上發展的新路徑。當下，和鉑醫藥已經悄然佔據行業發展新階段的有利位置，其未來發展具備十足想象空間，或許能夠成爲國內生物醫藥行業的一抹新亮色。
