事件：
2024 年4 月1 日，吉利汽車發佈2024 年3 月產銷快報，公司3 月實現汽車銷量15.1 萬輛，同比+38.5%，環比+35.4%。2024Q1 汽車累計銷量47.6萬輛，同比+49.5%。
3 月需求復甦，新能源滲透率同比顯著增長
分品牌來看，3 月吉利品牌11.8 萬輛，同比+33.9%，環比+30.3%，其中銀河系列1.0 萬輛，環比+11.7%；極氪品牌1.3 萬輛，同比+95.3%，環比+73.3%，領克品牌2.0 萬輛，同比+40.5%，環比+48.9%。2024Q1 吉利品牌累計銷量38.2 萬輛，同比+43.6%，環比-4.7%，其中銀河系列3.9 萬輛，環比-2.6%，領克6.1 萬輛，同比+64.3%，環比-24.1%，極氪3.3 萬輛，同比+117.0%，環比-16.6%，高端品牌（領克+極氪）佔比19.8%，同比+3.3%，環比-2.8%。分動力類型來看，2024 年3 月新能源車型合計4.5 萬輛，同比+65.3%，環比+33.7%，2024Q1 公司新能源車型累計銷量14.4 萬輛，同比+143.0%，環比-23.2%，滲透率爲30.3%，同比+11.7pct，環比-5.0pct，2024Q1 新能源滲透率同比顯著提升。
龍騰版車型密集上市，新品助力銷量進一步增長2024 年3 月，吉利新繽越龍騰版、繽瑞COOL 龍騰版、銀河L6 龍騰版、銀河L7 龍騰版、熊貓mini 龍騰版相繼上市。除改款車型外，3 月公司陸續公佈銀河E5、領克07 EM-P、極氪MIX 等新產品，新車型的陸續投放有望豐富公司產品矩陣，進一步助力銷量增長。
加速佈局全球市場，出海打開銷量空間
2024 年3 月公司出口3.6 萬輛，同比+80.9%，環比+49.4%，2024Q1 累計出口8.7 萬輛，同比+66.3%，環比+8.6%，出口佔總銷量18.3%，同比+1.9pct，環比+3.2pct。2024 年3 月，右舵極氪X 登陸東南亞市場並預計於2024Q3開啓交付，曼谷、清邁、普吉、芭提雅等主要城市將在今年完成門店建設。
產品的加速出海以及海外渠道的鋪設有望助力公司打開銷量增長空間。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2024-2026 年營業收入分別爲2232.1/2663.4/3065.9 億元，同比增速分別爲24.6%/19.3%/15.1%，歸母淨利潤分別爲70.8/85.3/99.8億元，同比增速分別爲33.4%/20.5%/16.9%，EPS 分別爲0.70/0.85/0.99元/股。2024 年公司新能源轉型持續加速，新產品+出海助力銷量高增，建議持續關注。
風險提示：交付不及預期；行業競爭加劇；上游原材料漲價風險