金吾財訊 | 交銀國際發研報指,中國飛鶴(06186)2023年銷售額同比下降8.3%,淨利潤同比下降31%,與盈利預警一致。2023年下半年銷售額同比下降16%,而上半年同比增長1%。該行指,產品方面,高端化策略以抵消銷量下滑;渠道方面,數字化零售網絡將添加"電子圍欄。
展望2024年,銷售額有可能實現兩位數增長,下限爲5%。淨利潤預計與銷售額增速相近(即利潤率穩定)。
該行續指,飛鶴2023年下半年的業績令人失望,該行正等待其運營好轉的成果。重申中性評級,目標價3.4港元,基於7.4倍2024-25年平均市盈率,或5.0倍除現金市盈率。
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