金吾財訊 | 海通證券發研指，華潤置地(01109)於2023年實現營業額2511.4億元，同比+21.3%；歸母淨利潤313.7億元，同比+11.7%。截至2023年12月31日，公司綜合毛利率25.2%，同比-1.0個百分點；連同已付中期股息及建議末期股息，全年每股股息將爲人民幣1.441元，同比+2.9%。截至2023年末，公司資產管理規模達4274.6億元，同比+19.2%，其中購物中心佔比達63.3%。華夏華潤商業REIT（180601.SZ）成功於2024年3月14日在深圳交易所掛牌上市，募集資金近人民幣70億元，完成商業REITs平台搭建，實現了投融建管退閉環體系，爲逐步向大資管業務轉型奠定了堅實基礎。
該行續指，公司在手現金1143億元，同比+17.3%；總有息負債率及淨有息負債率分別降至38.4%和32.6%的行業低位，三道紅線保持綠檔，加權融資成本3.56%，創近十年新低。該行認爲公司經營性現金流充足，資產負債表穩健，年內主動控制融資規模增長，量入爲出，已經實現內生良性發展。
該行考慮到公司屬央地龍頭地產，利潤增長穩健有序，該行認爲企業商住結合和城市綜合開發模式，符合房地產行業新模式發展方向，給予公司2024年EPS爲人民幣4.75元，10-11倍PE估值，對應市值區間爲3700-4070億港元，對應合理價值區間爲每股51.89-57.08港元，維持“優大於市”評級。