建銀國際發表報告指，中生製藥(01177.HK)去年下半年銷售按年升0.7%至109億元人民幣遜預期，受腫瘤藥銷售增長按年升1.8%至43億元人民幣拖累，差於該行預期的48億元人民幣。肝臟藥銷售按年跌16.2%至15億元人民幣，亦差於該行預測的17億元人民幣。去年下半年毛利率達84.1%，較該行預期高近4個百分點，受公司完成出售低毛利的正大通用藥業及3間分銷企業推動。

報告指，公司繼續透過營運效益節省成本，尤其減少銷售及分銷開支，研發開支仍高企於銷售額18%。下半年淨利潤按年升72%至11億元人民幣，差於該行預期的17億元人民幣，受附屬在期內虧損3.06億元人民幣影響，該行預測為盈利5.19億元人民幣。

該行下調對中生製藥今年銷售預測15%，反映公司已完成出售正大通用藥業及3間分銷企業。毛利率預測亦由80%上調至82%，反映分銷業務貢獻減少。今年盈利預測亦下調18.3%，目標價由5.1元降至4.3元，維持「跑贏大市」評級。