滙豐研究發表報告指，龍源電力(00916.HK)去年香港財務報告準則純利按年升26%至62億元人民幣，意味著去年第四季呈淨虧損，低於市場及該行預期。儘管電價面臨壓力，但鑑於設備成本不斷下降，風電/太陽能公用事業的投資回報應該會保持不變，而風電機組的更換旨在提高最終提高效率和內部收益率。

該行指，集團需解決市場對持續資產減損的擔憂，由於部份陸上風電項目開展「以大代小」專項計劃拆除老機組，部份風電廠物業、廠房及設備、使用權資產和無形資產的可收回金額低於其賬面價值，集團以公允價值減去處置成本後的金額評估可收回金額，並計提減值準備15.1億元人民幣，不過管理層表示，已完成的替代項目的利用小時數已提高了25%-100%，從長遠來看，這應該會為龍源帶來價值增值。

該行將公司今年盈利預測上調6%，明年則下調1%，意味核心利潤增長分別按年持平及升8%，其目標價由9.7元下調至7元，基於估值吸引，維持評級「買入」。(ca/k)

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