滙豐環球研究發表報告指，康師傅(00322.HK)去年業績略低於該行預期。不過展望2024年，隨著年初至今宏觀經濟指標穩步改善，以及即食麵行業的復甦。公司管理層預計即食麵市場按年將實現低至中單位數增長；飲品市場按年實現高單位數增長；以及高單位數的整體收入增長。另外，原材料價格在短期內會有所想像，不過管理層指價格仍然在預期當中，而且受到控制。因此管理層預期淨利潤率將在未來2至3年繼續復甦，並維持100%的派息比率。

該行指，雖然在基數效應及出行數據改善下，康師傅即食麵業務於今年將恢復成長。不過同一時間工廠的消耗情況尚未完全恢復，該行預期公司即食麵業務將來或會繼續面臨阻力。預期今年公司即食麵業務收入將按年增長3.8%。至於飲品業務則當年增長6%，主要受惠於產品結構改善，以及茶類飲品和樽裝水市場份額增加。不過果汁和碳酸飲料的銷售增長未必能恢復到疫情期間的水準。

另外，滙豐研究將康師傅2024年及2025年的營業收入預測，分別調整為-0.6%及0.6%。同時將公司2024年及2025年的淨利潤預測，分別下調2%及0.8%。並將2026年的營業收入及淨利潤預測，分別上調6.4%及8.6%。滙豐研究將康師傅目標價由9.8元下調至9.7元，維持「買入」評級。(js/w)

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