大華繼顯發表研究報告指，蒙牛(02319.HK)去年盈利遜預期，主要是由於一次性撇賬及股息分配的預扣稅。管理層預計今年收入將增長低至中個位數，而由於產品組合升級和原料奶價格下降，營運利潤率增30至50個基點。雖然總裁變動對其長期目標有利，但在疲弱的市場背景下，亦為集團實施策略時帶來額外的不確定因素。

考慮到集團收入增長或會放緩，該行分別削減其2024及25年的盈測5%和6%，維持公司「買入」評級，目標價由24.1元下調至22.5元。