4月2日，華魯恒升獲東興證券強烈推薦評級，近一個月華魯恒升獲得8份研報關注。
研報預計公司2024~2026年淨利潤分別爲46.80、56.58和67.36億元。研報認爲，受到需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力影響，化工行業景氣度下行，市場競爭加劇，公司主要產品價格低位震盪，受此影響公司營收及利潤同比下滑。但公司依託潔淨煤氣化技術，充分發揮“一頭多線”的循環經濟柔性多聯產經營模式，多產品鏈協同生產，持續提高資源綜合利用能力，並依託固有優勢，持續推進產業鏈的延伸拓展和產品的迭代升級，開闢新的盈利增長點。同時，公司按照“本地高端化，異地謀新篇”戰略定位，公司一方面在德州基地不斷實施新項目建設、老項目技改升級，並儲備了新能源、可降解塑料等後續項目，延伸產業鏈條；另一方面，公司抓住良機佈局荊州第二基地，全力推進荊州基地項目建設，打開成長空間。2023年，公司荊州基地一期項目建成開車並運營達效；德州本部同時推進新能源、新材料等項目，高端溶劑、高效大容量燃煤鍋爐等項目順利投產，尼龍66高端新材料一期項目如期推進。目前，公司荊州、德州基地仍在持續推進後續建設項目，我們預期後續新增項目的陸續投產有望貢獻業績增量，助力公司中長期發展。
風險提示：項目建設進度不及預期；原材料和產品價格大幅波動；下游需求不及預期。