4月2日，洛陽鉬業獲國信證券買入評級，近一個月洛陽鉬業獲得6份研報關注。
研報預計2023年公司歸母淨利潤同比增長36%。2023年公司實現營收1863億元（+7.7%），歸母淨利潤82.5億元（+36.0%），扣非歸母淨利潤62.3億元（+2.7%），經營性淨現金流155.4億元（+0.6%）。其中2023年四季度單季營收546億元（+34.7%），歸母淨利潤58.1億元（+663%），扣非歸母淨利潤48.8億元（+258%）。2023Q4業績環比大幅好轉，主因出售澳洲NPM銅金礦80%股權，Q4投資淨收益22.54億元。另外隨着上半年剛果金權益金事宜解決，四季度終端銷量增加。報告期內，公司完成了TFM混合礦以及KFM兩大世界級銅鈷礦建設，其中KFM進度超前。2024年，TFM全力推進東區收尾，一季度達產、二季度達標，KFM保持生產穩定，TFM和KFM完成LME銅商標註冊，全年實現銅產量52萬噸以上，鈷產量6萬噸以上。2024年是公司國際化2.0開啓之年，未來5年發展目標要實現年產銅金屬80-100萬噸、鈷金屬9-10萬噸、鉬金屬2.5-3萬噸、鈮金屬超1萬噸，即TFM和KFM在現有60萬噸銅產能基礎上，具備提升到80-100萬噸的潛力。2024年公司將加強地勘工作，啓動增儲計劃，爲TFM三期和KFM二期開發做準備，適時啓動TFM三期和KFM二期擴建項目。研報認爲，隨着TFM混合礦項目和KFM一期項目建成投產，自2023年開始公司進入產量釋放年，是全球大型銅礦企中少有的保持銅高增長的企業，2024年公司銅產量將比2022年翻一倍，鈷產量增長200%，有望成爲全球前10大銅生產商，全球第一大鈷生產商。假設2024-2026年LME銅現貨結算價均爲8800美元/噸，鈷金屬價格維持23萬元/噸。預計2024-2026年歸母淨利潤100.77/113.32/115.56億元，同比增速22.2/12.4/2.0%。
風險提示：礦山擴產進度不及預期，銅、鈷價格大幅下跌風險。