摩根士丹利下調對恒安(01044.HK)今明兩年銷售預測2%至4%及純利預測1%至8%，以反映基於激烈市場競爭及疲弱宏觀下較弱的增長展望。該行料公司經營溢利率今年下跌，受行業整體仍持續處廣告戰，部分被木漿價格下跌帶來的毛利率上升抵銷。目標價由35元降至27元，為今年預測市盈率10倍，評級「與大市同步」。

該行預測恒安今年至2026年銷售每年增長4%，今年毛利率擴張0.4個百分點，明年及2026年則下降0.2及0.3個百分點，受推廣增加抵銷原材料價格利好。該行基於管理層擬增加廣告及推廣相關開支以推動收入增長，計入更高的經營開支比率，整體預測公司今年盈利跌1%，明年及2026年大致持平。

另外，該行將周黑鴨(01458.HK)目標價由3.41元下調至1.5元，評級「與大市同步」，並將今明兩年純利預測下調48%至55%，以反映店舖人流轉弱及零食市場競爭加劇。