投資要點
事件：小米集團正式發佈公司首款車型小米SU7，量產的SU7 共有標準、Pro 及Max 版本，價格分別爲21.59 萬元、24.59 萬元及29.99 萬元，全系版本當天開放預定，其中標準與Max 版預計4 月底開始交付，Pro 版預計5 月底開始交付。
首款車型性能亮眼，預定火熱
SU7 在動力、續航、智能、安全等方面均有亮眼性能，以Su7 Max 爲例，車輛零百加速時間2.78 秒，最高時速265km/h，採用寧德時代101kWh 麒麟電池，CLTC 續航達800km，配備871V SiC 平台，15 分鐘補能續航510km，同時車型由高通8295+英偉達Orin 芯片提供車機及智駕算力，結合激光雷達支持Xiaomi Pilot Max。
SU7 預定火熱，開啓預定後大定4 分鐘破萬，7 分鐘破兩萬，24 小時達88898 臺，產品號召力可見一斑。
“人車家”產品聯動，協同效應可期
SU7 由小米澎湃OS 底層支持，可實現車與手機、平板電腦、家電等各終端雙向互聯，“人車家”閉環生態可爲用戶帶來更爲全面的智能體驗；同時，截至2023 年底米家App 月活達8580 萬人，同時有5 臺及以上設備連接至小米平台的用戶數達1450 萬人.
公司有望基於高度智能化車+智能體驗及高用戶體量實現客戶車-設備及設備-車的雙向轉化，併爲互聯網服務業務提供更多潛在場景，“人車家”生態在使用體驗及銷售兩個層次同時實現協同效應。
盈利預測與投資評級：我們認爲公司既有業務的高端化戰略有望持續見成效，“人車家”生態的協同效應、汽車業務的短期投入和長期增長態勢均有望逐漸明晰， 維持對公司2024/2025/2026 年歸母淨利潤159/189/212 億元的預測，2024 年3 月29 日收盤價對應PE 分別爲23/20/18 倍，維持“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇，技術迭代，產品需求不及預期，原材料價格上行