分析指出，目前金價相對於標普500被低估了52%，相對於其長期趨勢被低估了13%，形成鮮明對比的是標普500比其自身長期趨勢水平高出33%。
隨着聯儲局最愛通脹指標放緩，降息預期再度升溫，黃金又雙叒叕創新高。
週一，現貨黃金一度漲破2250美元關口，最高觸及2265.43美元/盎司，再度創下歷史新高。
3月份以來黃金漲勢難止，如今的金價漲過頭了麼?
我們無法找到黃金的真正價值，但也許可以確定它相對於股市是便宜還是貴。投資機構Gavekal的聯合創始人Charles Gave在一份報告中指出：
在金融市場上，避險資產和風險資產的權衡，是一個永恒的考量。
數據顯示，目前黃金價格相對於標普500指數被低估了52%，相對於其自身的長期趨勢被低估了13%。
與此形成鮮明對比的是，標普500比其自身的長期趨勢水平高出33%。
之所以用兩者對比來看，Charles Gave指出：
資本主義體系需要至少兩種價值儲備，以保證經濟的正常運作。如果只有一個儲備資產，其價值將會無限大，就像當地貨幣歸零時的情況。
黃金可以被視爲過去儲蓄過剩的投資，並且可以通過與石油的交換轉變爲能源，使持有者參與到經濟中。黃金具有抗脆弱性，因爲它相對於石油的價值相對固定，約爲每盎司17桶；
相比之下，標普500指數代表了能源的最有效使用，但如果能源價格突然上升或下降，其價值可能會突然改變，因此非常脆弱。
長期來看，標普500指數、黃金價格和石油價格應該會週期性地趨於一致。1972年以來，三者已經發生過三次趨同，最近一次是2015年。自那以後,它們再次呈現典型的分化態勢。很可能在不遠的將來，它們將再次趨同。
值得一提的是，Charles Gave指出，自1952年以來，標普500指數與黃金的比率總體持平，在恐懼時黃金出現3次均值回歸，在貪婪時期出現股市出現3次均值回歸。加夫指出，
市場正處於1970年代初的狀態，嚴重缺乏能源供應，黃金供應短缺，但能源“消費”資產（股票）則處於大幅高估狀態。當時這並非一個好主意，如今我也不確定這是否是一個好主意。
展望未來，Gave預計：
在可預見的未來，全球將繼續偏好標普500所代表的“能源消費”，而非能源生產商或過往積累的能源存量(即黃金)；
極少人預期石油價格將出現結構性上漲，或預期由於一次能源生產赤字而導致持續通脹上行，持有這些預期的人已經買入黃金。
Gave堅持建議，將黃金作爲對沖股票頭寸的重要工具，他認爲投資組合中至少應有20%的黃金頭寸，低於這一比例將無法獲得實質性收益。
編輯/Somer