新品領跑業內，全新激光導航技術亮相
3 月29 日公司舉行新品發佈會，推出自清潔掃地機器人G20S 和V20。其中V20 搭載了全新一代激光導航避障系統，支持超精準建圖和障礙物識別。
我們認爲，作爲掃地機器人的底層關鍵技術之一，激光導航避障系統性能的升級將帶來應用層面的持續創新，不斷優化產品體驗。公司的產品研發優勢和領先地位得到鞏固和加強。我們維持公司2024-2026 年EPS 分別爲18.15、20.29、22.45 元，可比公司2024 年Wind 一致預期PE 均值爲16.5倍，高分紅積極回饋股東，給予公司24 年21 倍PE，維持目標價381.15元，維持“買入”評級。
發佈G20S 和V20 兩個系列新品，實現更全價位段佈局在3 月29 日舉行的2024 石頭科技全球發佈會上，石頭G20S 和V20 兩款自清潔掃地機器人正式亮相併開啓預售。兩款產品的功能定位清晰，G20S突出清潔能力，通過四區雙震拖地模塊+機械臂邊拖的獨特設計，給消費者帶來更優的清潔體驗。而V20 則突出更優的避障導航體驗，採用首創的遠近雙光源3DToF 面陣激光，支持超精準建圖和障礙物識別。售價方面，G20S預售價5399 元起，V20 預售價4799 元起，加上此前發佈的P10S pro 和P10S（預售價分別爲3999 元、3299 元），公司實現了更全價位段佈局。
石頭V20 搭載全新的激光傳感器，整體性能優異V20 搭載的全新激光導航避障系統被命名爲星陣領航系統，它由公司聯合英飛凌、pmd 科技和歐菲光歷時多年研發而來。其主要的性能特徵有：1）高度集成，遠近光源都整合在單個ToF 攝像頭中，通過遠距離散斑+近距離面陣數據的結合，1 套模組就能夠同時實現導航和避障的效果，而業內通常採用ToF 和3D 結構光2 套模組。這一改變降低了系統成本和複雜性，提高了模組運行的穩定性和使用壽命。2）前後各1 套激光模組，實現200 度的超廣視角，真正做到在不損害導航避障效果的前提下，降低掃地機高度（從近13 公分降至8.2 公分），深入低矮傢俱底部。
作爲新一代激光導航技術平台，V20 或將帶來應用層面的持續創新激光導航系統是掃地機器人的底層關鍵技術之一，只有激光傳感器配置更優，才能實現更高精確度的建圖，服務於路線規劃、避障以及貼邊掃拖等應用場景，追求極致覆蓋。隨着新技術平台在推廣過程中被反覆驗證，公司或將再次依託自身領先的算法開發能力，帶來應用層面的持續創新。
風險提示：市場競爭加劇；海外高通脹風險；新品不及預期風險。