本報告導讀：
公司2023 年報符合市場預期，加快市場佈局，推進現代化產能建設，持續推動製造能力升級，國際化佈局持續加快，維持目標價57.97 元。
投資要點：
維持目標價57.97 元，維持“增持”。公司受益於十四五航空航天行業高景氣度，疊加產品業務結構不斷升級，推進戰略協同，業績有望保持高增速。我們維持2024-26 年EPS 爲2.00/2.49/2.89 元，維持目標價57.97 元，維持“增持”評級。
業績符合預期，盈利能力持續提升。1）公司2023 實現營收200.74億元（+26.75%），歸母淨利潤33.39 億元（+22.86%），扣非淨利潤32.45 億元（+23.73%），業績符合預期；2）2023 年盈利能力持續提升，毛利率爲37.95%（+1.41pct），加權平均淨資產收益率爲17.68%（+0.86pct）；3）公司2023 年期間費率爲19.49%（+2.41pct）；實施第三期限制性股票激勵計劃，管理費率爲6.64%（+0.90pct）；持續加強創新驅動，加大研發投入，研發費率爲10.95%（+0.86pct）。
加快國內國際市場佈局，推進現代化產能建設。1）公司專注連接主業，防務領域市場持續拓展，互連方案供應商首選地位持續鞏固；民用高端製造業務聚焦戰略新興產業，通訊與工業業務經營質效取得新成果，數據中心、石油裝備、光伏儲能等領域高速增長；新能源汽車業務聚焦“國際一流，國內主流”策略，主流車企覆蓋率持續提升，全年實現多個項目定點；國際化佈局加快，“大客戶+區域”市場開拓模式落地，全球化平台支撐作用逐步顯現。2）公司全力推進智能製造建設，着力發展應用智能裝備，培育新型製造模式，提升現場製造能力及生產效率；推進現代化產業能力建設，基礎器件產業園（一期）、華南產業基地（一期）等項目進展順利。
催化劑：組件類和新產品快速發展、新能源業務持續取得突破。
風險提示：下游需求不及預期、民品競爭格局惡化。