事件描述
公司發佈2023 年年度報告，全年實現營收21.17 億元，同增17.26%；實現歸母淨利潤3.14 億元，同增16.44%；實現扣非歸母淨利潤2.8 億元，同增17.08%。
事件點評
試驗服務、設備銷售貢獻主要增長。分板塊來看，試驗服務、設備銷售、集成電路驗證與分析服務、其他業務收入分別實現營收10.03、7.53、2.57、1.05 億元，同比增速分別爲19.45%、23.00%、2.34%、1.57%。
盈利能力方面，2023 年公司毛利率爲45.6%，同比降低1.06pct，淨利率17.42%，同比提升0.16pct。分板塊來看，試驗設備毛利率32.76%，同比下降1.01%；環境與可靠性試驗服務毛利率 58.80%，同比增長 1.85%；集成電路驗證與分析服務毛利率 43.28%，同比下降13.80%。
深耕細分行業，加快拓展新領域。公司持續加大環境與可靠性、集成電路驗證與分析、電磁兼容等試驗能力建設，不斷補充實驗室專項測試需求，加快拓展新能源、儲能、航空航天、通訊、醫療器械等應用領域步伐；通過建設綿陽、貴州等專項實驗室，並開啓了走出去的戰略，籌建泰國實驗室，細化試驗服務網絡建設，增強企業規模效應。
產能持續釋放。上海宜特的設備預計二季度基本到位並安裝調試完成，後續將開始陸續釋放產能。同時，公司加快新能源汽車產品檢測中心擴建項目、第五代移動通信性能檢測技術服務平台項目的建設進度，預計 2024 年下半年正式投入運營。
盈利預測與估值
預計公司2024-2026 年營業收入爲25.35、30.06、35.28 億，同比增速爲19.74%、18.60%、17.36%；歸母淨利潤爲3.87、4.77、5.81億元，同比增速爲23.19%、23.12%、21.78%。公司2024-2026 年業績對應PE 分別爲19.05、15.47、12.70 倍，成長性突出，且當前估值與未來增長中樞相比較已有較強性價比，上調至“買入”評級。
風險提示：
政策風險；新興領域拓展不及預期風險。