23 年實現營業收入132.11 億元，同比下降1.89%；歸母淨利潤49.3 億元，同比增長1.27%；年化加權平均ROE 爲10.14%，同比降低0.06 個百分點。截至2023 年末，資產規模7,598.84 億元，不良貸款率1.34%，撥備覆蓋率234.18%，撥貸比3.13%。
1、營收增速略降，ROE 穩定
營收增速略降，盈利增速回升。23 年實現營業收入132.11 億元，同比下降1.89%，較3Q23 下降1.35 個百分點；歸母淨利潤49.3 億元，同比增長1.27%，盈利增速較3Q23 上升0.59 個百分點，其中利息淨收入104.5 億元，同比下降3.34%。
其他非息收入增速較高，中收下降。23 年非息淨收入27.6 億元，同比上升4.04%；其中手續費及佣金淨收入4.1 億元，同比下降45.96%；其他非息淨收入23.5 億元，同比增長24.12%。
ROE 基本穩定。2023 年加權平均ROE 爲10.14%，同比下降0.06 個百分點，ROE 略有下降。
2、息差下降，存貸款穩健增長
息差下降，負債成本率下降。2023 年淨息差爲1.52%，較3Q23 下降7BP，同比下降22BP。受 LPR 下行以及讓利實體經濟等影響，23 年生息資產平均收益率同比下降31BP 至4.13%。23 年計息負債成本率2.74%，同比下降11BP，負債成本控制較好，其中存款付息率同比下降9BP。
存貸款規模穩健增長。截至23 年末，總資產、貸款、存款規模分別爲7,598.84、3,929.35、4,148.13 億元，較年初增長 10.98%、11.45%、8.42%。
3、資產質量平穩，撥備覆蓋率上升
不良率平穩，關注率有所上升。截至2023 年末，不良貸款率1.34%，較22 年末下降4BP，較23Q3 上升1BP；關注類貸款佔比3.36%，較22 年末上升16BP。
逾期貸款率1.95%，較22 年末下降1.02 個百分點。
撥備覆蓋率上升。2023 年撥備覆蓋率爲234.18%，較23Q3 上升8.8 個百分點，同比上升23 個百分點；撥貸比3.13%，較23Q3 上升0.13 個百分點。
資本充足率環比略升。截至2023 年末，核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別爲9.78%/11.16%/13.37%，較23Q3 分別上升0.38、0.87、0.89個百分點。
投資建議：重慶銀行小微、綠色齊開花，但盈利偏弱，息差水平受負債端壓制，近年來負債成本持續下降。我們給予其0.60 倍24 年PB 的目標估值，對應9.1元/股，維持“增持”評級。
風險提示：金融讓利，息差收窄；财富管理發展低於預期等。