2023 年面对检测行业下游相对疲软的情况下，公司主动调整经营策略，不断优化业务结构，实现多业务稳步增长：计量业务大客户开发持续突破，实现营收7.2 亿，同比+18.8%；可靠性与环境试验实现营收6.6 亿，同比+8.2%，且中标大型航空试验项目，行业领先地位持续强化；集成电路测试与分析业务中车规半导体业务规模实现行业领先，超大规模集成电路测试系统投入使用，高端复杂芯片测试能力获得突破，晶圆制造工艺分析能力挺进行业前列，总体实现营收2.0 亿，同比+34.2%，；电磁兼容检测业务3.3 亿，同比+11.3%；化学分析业务1.7 亿，同比+12.2%。另外，由于公司适当收缩亏损板块，食品检测、环境检测、EHS 评价业务营收分别同比-14.5%、-9.6%、-10.8%。事件：公司發佈2023 年年報，2023 年實現營收28.9 億，同比+10.9%；歸母淨利潤2.0 億，同比+8.4%；扣非歸母淨利潤1.7 億，同比+78.9%。單季度來看，Q4實現營收9.3億，同比-1.9%，環比+26.4%；歸母淨利潤0.7億，同比-38.9%，環比-8.3%。
業務結構優化，核心且佔比大的計量業務+可靠性環境試驗業務毛利率提升拉動公司綜合毛利率提升。2023 年公司綜合毛利率爲42.3%，同比+2.6pp，毛利率提升主要系優勢板塊計量業務毛利率提升4.2pp、環境可靠性試驗業務毛利率提升2.8pp；淨利率爲7.1%，同比-0.2pp，淨利率下滑主要系公司公允價值變動淨收益同比減少約4千萬，短期承壓；費用管控能力強，2023 年公司期間管理費用率爲32.3%，同比基本持平，微增0.4pp；其中，銷售、管理、研發和財務費用率分別爲14.3%、7.3%、10.1%、0.6%，研發費用率同比持平，銷售、管理、研發和財務費用率分別同比-0.04pp、+0.5pp、+0.02pp、-0.12pp。單2023Q4來看，公司毛利率爲42.2%，同比-0.6pp，環比-1.3pp；淨利率爲8.5%，同比-3.9pp，環比-1.5pp；期間費用率爲26.3%，同比+0.5pp，環比+0.5pp。
計量服務、集成電路檢測、航空航天等優勢主業穩健增長，拉動公司業績提升。
2023 年面對檢測行業下游相對疲軟的情況下，公司主動調整經營策略，不斷優化業務結構，實現多業務穩步增長：計量業務大客戶開發持續突破，實現營收7.2 億，同比+18.8%；可靠性與環境試驗實現營收6.6 億，同比+8.2%，且中標大型航空試驗項目，行業領先地位持續強化；集成電路測試與分析業務中車規半導體業務規模實現行業領先，超大規模集成電路測試系統投入使用，高端複雜芯片測試能力獲得突破，晶圓製造工藝分析能力挺進行業前列，總體實現營收2.0 億，同比+34.2%，；電磁兼容檢測業務3.3 億，同比+11.3%；化學分析業務1.7 億，同比+12.2%。另外，由於公司適當收縮虧損板塊，食品檢測、環境檢測、EHS 評價業務營收分別同比-14.5%、-9.6%、-10.8%。
持續深化多元化戰略佈局，多引擎驅動公司成長。公司系諸多質量監督部門、環保部門、食品藥品管理部門等政府部門和科研院所企業、大型企業認可的第三方計量檢測服務機構，在特殊行業、汽車、航空航天、通信、軌道交通、電力、船舶、石化、醫藥、環保、食品等行業深入佈局：特殊行業方面，與重點大客戶的業務合作量穩步提升；汽車行業方面，建立覆蓋新能源汽車全生命週期的檢測標準體系和公共服務平台，爲國內外多家知名廠商的產品創新提供支持；通信行業方面，入圍物聯網大型檢測認證項目，與重點大客戶保持深入合作；電力行業方面，核電領域的業務開發取得成效，積極開拓電網系統的無人機取證培訓服務業務；航空行業方面，與重要合作方共建大飛機可靠性聯合實驗室，穩固多型號機型的取證驗證業務合作基礎；隨着公司多行業拓展持續推進，未來成長空間廣闊。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲3.5、4.5、5.7億元，未來三年歸母淨利潤複合增長率42%，維持“持有”評級。
風險提示：公信力和品牌受不利事件影響的風險、政策和行業標準變動風險、新建實驗室產能不達預期風險。
