來源：智通財經
在股市今年開局表現出色之後，投資者對第二季度可能出現的上漲保持警惕，他們正在評估聯儲局是否會兌現6月前降息的預期，並將注意力轉向即將發佈的業績的健康狀況。
標普500指數第一季度漲幅超過10%，這是自2019年第一季度上漲近13.1%以來的最大一季度漲幅。儘管芯片製造商$英偉達 (NVDA.US)$和Facebook母公司$Meta Platforms (META.US)$等七大科技股貢獻了本季度的大部分漲幅，但能源和工業等對經濟敏感的板塊在過去六週也出現了反彈。
市場已消化今年只有三次降息
這種漲勢能否持續到6月份可能取決於聯儲局，聯儲局尚未發出信號表明通脹已經回落到足以證明降息是合理的。1月份開始時，市場預計在2024年期間會降息6到7次，但現在預計只會有3次降息，因爲美國經濟的彈性跡象增強了投資者對所謂軟着陸的信心。
Ned Davis Research首席全球宏觀策略師Joe Kalish表示:“市場和聯儲局最終在預期上達成一致，但這給每一份經濟報告帶來了更大的壓力，因爲不需要太多就能讓所有人都採取同樣的行動。”“如果我們在通脹方面看不到更多進展，我們預計會出現更多波動。”
根據CME的聯儲局觀察工具，期貨市場目前暗示，聯儲局在6月12日結束的政策會議上降息25個點子的可能性爲61%，基準利率將降至5%至5.25%的區間。
Harbor Capital多資產策略團隊的投資組合經理Jason Alonzo表示，隨着投資者尋求更具吸引力的估值，美國經濟的持續增長可能會延續近期市場反彈向週期性行業和小盤股的擴展。羅素2000小盤股指數第一季度上漲4.8%，而標準普爾500指數同期上漲近11%。
"目前市場唯一關心的是，即使經濟重新加速，聯儲局是否仍能掌控局面，" Alonzo表示。“如果這種想法有點令人不安，聯儲局不得不暗示加息已經回到了談判桌上，這將對投資者造成衝擊，並對所有資產造成真正的問題。”
多項重磅數據來襲
下週公佈的經濟數據包括供應管理學會製造業數據、供應管理學會服務業數據，以及備受關注的非農就業報告。接受調查的分析師預計，3月非農就業人口將增加19.8萬人。
CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall指出，如果隨着聯儲局接近可能降息，市場漲勢開始放緩，投資者不應感到意外。他表示，自1989年以來，標普500在上一次加息和首次降息之間的平均漲幅爲15.5%，但在首次降息後的六個月內，平均漲幅僅爲5.4%。
不過，Truist Advisory Services聯席首席投資官 Keith Lerner 表示，從歷史上看，第一季的強勁勢頭會延續到下個季度。他支出，在標普500第一季度總回報率達到或超過10%的11次中，市場在第二季度繼續上漲的有9次，平均漲幅爲6.2%。
"市場理應得到無罪推定，目前我們認爲牛市規則適用，" Lerner稱。他表示，持續升勢面臨的最大風險是，有跡象顯示聯儲局正考慮在年底前將利率維持在當前水平，這將導致風險資產"大幅"重新定價。
一季度業績即將公佈
John Hancock Investment Management聯席首席投資策略師Emily Roland表示，市場放緩的可能性也將在很大程度上取決於企業業績。儘管市場重新定價了利率政策，但企業業績出人意料地強勁，並推動標準普爾500指數連續創下收盤新高。
根據 LSEG 的數據，標普500成分股公司在2023年最後一個季度的盈利增長率爲10.1%，是預期增幅4.7%的兩倍多。高利率可能會對消費者和企業支出造成壓力，分析師預計第一季度收益將增長5.1%。各公司將在4月的第二週開始公佈業績。
Roland表示，“如果企業業績繼續超出預期，聯儲局今年將很難證明降息是合理的。”“但如果我們看到通脹趨於平穩，這種經濟重新加速可能會變得更可持續。”
編輯/tolk