3 月27 日晚公司發佈2023 年年報，2023 年全年公司分別實現營收、歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤74.74 億、8.91 億、8.55 億，同比分別+34.9%、+27.5%、+45.4%；銷售毛利率22.57%，同比+0.13pct；銷售淨利率12.19%，同比-0.46pct。
四季度營收及利潤同比環比齊升，淨利率同比環比持續提升。四季度公司分別實現營收、歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤23.68 億、2.97 億、3.13 億；同比+27.7%、+34.4%、+65.6%，環比+17.8%、+24.3%、+44.9%。銷售毛利率23.09%，同比-0.25pct，環比+0.48pct；銷售淨利率12.78%，同比+0.83pct；環比+0.61pct。
管理費用、研發費用不斷優化。四季度管理費用率1.82%，同比-0.12pct，環比-0.37pct；研發費用率6.04%，同比-1.13pct，環比+0.37pct。期間費用率合計8.61%，同比-0.77pct,環比+0.01pct。
智能電控產品銷售穩步增長。2023 年全年智能電控產品銷量372 萬套，同比+48.93%；盤式制動器284 萬套，同比+26.55%；輕量化1019 萬件，同比+31.32%。
機械轉向產品銷量233 萬套。
新增項目定點呈高增態勢。
公司在研項目總數419 項，新增定點319 項，新增量產226 項，主要項目情況：
1、盤式制動器：新增定點項目137 項，其中新能源車型45 項。
2、輕量化產品：新增定點項目37 項，其中新能源車型23 項。
3、電子電控產品：
① 電子駐車制動系統（EPB）：新增定點項目47 項，其中新能源車型33 項。
② 電子穩定控制系統（ESC）：新增定點項目3 項，其中新能源車型2 項。
4、智能駕駛產品：
① 高級駕駛輔助系統（ADAS）：新增定點項目17 項，其中新能源車型5 項。
② 線控制動系統（WCBS）：新增項目定點50 項，其中新能源車型42 項。
5、轉向系統產品：
① 電動助力轉向系統（EPS）：新增定點項目8 項，其中新能源車型7 項。
② 機械轉向器 (MSG): 新增定點項目11 項，其中新能源車型5 項。
③ 機械轉向管柱：新增定點項目10 項，其中新能源車型5 項。
投資建議：線控制動新增定點充足，各項業務均取得良好增長，電控產品繼續保持高增， 預計24/25/26 年分別實現盈利12.04/15.56/19.19 億元， 對應19.7/15.2/12.3 XPE，繼續強烈推薦！
風險提示：智能化發展不及預期、下游需求不及預期。