在A股七大上市航司中，國有三大航率先在3月交出2023年答卷。
民航2023年已大幅減虧1872億元，但從中國國航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、中國東航（600115.SH）三大國有骨幹航司的答卷來看，2023年上述航司均未實現全年盈利。
國有三大航仍未實現全年盈利
從營業收入來看，三大航均有所增長。
2023年，國航營收增幅最高，同比增加166.74%至1411.00億元；東航次之，同比增加145.63%至1137.41億元，南航則增長83.70%至1599.29億元。
2022年疫情期間，民航業遭受重創，航司在當年錄得較低的業績，使得2023年的恢復性增速較爲顯眼。與疫情前的2019年相比，國航和南航的營收已超過2019年的營收規模，東航則尚未完全恢復。
2023年，三大國有骨幹航司依舊未扭虧。營收恢復最慢的東航在2023年虧損最多，歸屬於上市公司股東的淨虧損81.68億元，南航和國航分別虧損42.09億元、10.46億元，三家航司合計虧損134.23億元。
分季度來看，三大航經歷了同樣的起伏——前三季度基本逐季恢復，並在第三季度轉盈、四季度轉虧。
每年第三季度包含傳統暑運旺季，一般是航空公司年內的盈利峯值，去年A股七大上市航司錄得了久違的單季集體盈利，其中南航歸母淨利潤單季盈利41.95億元，東航36.42億元、國航盈利42.42億元。
但來到第四季度傳統淡季，東航、南航均錄得年內最大的季度虧損，東航歸母淨利潤虧損55.61億元，南航虧55.29億元、國航虧18.38億元。
東航對虧損原因的解釋較有代表性，其在2023年業績預虧公告中指出，部分航線受航權限制、簽證政策、保障資源不足等因素影響，國際航線整體恢復進度不及預期；寬體客機轉投國內，導致國內市場運力供給增大；以及公商務旅客出行需求疲軟、匯率波動等因素，導致經營壓力較大。
對於東航2023年淨利潤虧損額居三大航之首，民航專家林智傑對時代財經解釋稱，“三大航的投資損益對其業績影響較大，國航旗下國泰航空與山航集團，南航旗下廈門航空，均對上市航司的業績產生積極影響。”
年報顯示，東航有7家與航空主業相關的子公司、參股公司，除東航技術與中聯航合計盈利6900萬元外，其餘5家合計虧損38.48億元。
國航旗下有9家主要附屬公司和參股公司，其中盈利較高的是國泰航空（國航持股29.99%）的81.58億元與山航集團的6.02億元；虧損企業則有4家，4家共虧損19.84億元。
截至2023年末，國航確認長期股權投資的餘額爲151.37億元，同比增加20.38%。其中，對國泰航空的股權投資餘額爲124.56億元，較2022年末增加21.83%。
南航則擁有7家主要控股公司，盈利較高的是南航物流的24.29億元、廈門航空的4.79億元、汕頭航空的700萬元，其餘4家子公司合計虧損5.25億元。
南航在2023年業績預報中曾表示，消化四川航空戰略投資是其經營虧損的原因之一。其年報披露，南航以23.40億元現金向川航增資，且按照增資額與前期未確認的投資損失兩者孰低的原則，確認該筆支出爲投資損失。
毛利率均未恢復至2019年水平
從行業恢復進程來看，走過備受考驗的2022年之後，全球民航業2023年普遍將恢復進度定格在9成左右。
國際航協數據顯示，2023年全球航空客運量（按照收入客公里RPK計算）已恢復至2019年的94.1%。中國民航局數據則顯示，2023年全行業共完成運輸總週轉量1188.3億噸公里、旅客運輸量6.2億人次，已恢復至2019年的91.9%、93.9%。
同樣以RPK計算，國航恢復率最高，已經達到2019年的91.85%，南航和東航均低於9成，分別爲86.67%和82.20%。
從毛利率來看，截至2023年末三大航毛利率均未恢復至疫情前水平，其中，東航航空運輸業務毛利率仍爲負值。
比如南航2023年主營業務毛利率6.93%，其中客運相關業務毛利率爲4.92%；而2019年南航主營業務毛利率達11.69%。東航2023年主營業務毛利率爲1.13%，航空運輸業務的毛利率尚未轉正，爲-0.29%；2019年其主營業務和航空運輸業務的毛利率分別爲11.30%和10.78%。國航2023年主營業務毛利率爲5.02%，同樣不及2019年的16.06%；2023年其航空客運毛利率則爲4.07%。
具體經營指標上，2023年南航旅客運輸量同比上升127.02%至1.42億人次，客座率爲78.09%，飛機利用率爲8.93小時。東航同期旅客運輸量同比增長172.0%至1.2億人次，客座率爲74.42%，飛機日利用率爲8.15小時。國航旅客運輸量則同比上升223.79%至1.25億人次，客座率爲73.22%，飛機日利用率爲8.14小時。
另外，南航在2023年年報中，刪掉了“中國運輸飛機最多（航司）”這一延續多年的定位描述。
2023年3月，國航取得山航集團控制權，山航機隊歸入國航當中，由此國航與南航的機隊總量不相上下。去年隨着兩家飛機引進節奏的不同，“國內機隊規模最大航司”的頭銜也常常互相更替。
截至2023年末，東航運營客貨運輸飛機782架，國航爲905架，南航則爲908架，暫列第一。
值得一提的是，過去數年南航在業績中談及新一年交付計劃時，基本均會提及新一年將交付30餘架波音737系列客機，但每一年均未如期接收新的波音客機。不過，時代財經留意到，在今年1月，南航成爲近5年裏內第一家重新接收737 MAX飛機的內地航司，2024年前兩個月共引進4架737 MAX飛機，結束了近年未接收新波音客機的狀態。