證券之星消息，2024年3月29日康龍化成（300759）發佈公告稱公司於2024年3月28日接受機構調研，高盛證券、中信建投、廣發證券、平安證券、中信證券、國金證券、興業證券、易方達基金、招商基金、諾安基金、華夏基金、浙商證券、富國基金、匯添富基金、廣發基金、光大保德信基金、新華基金、建信基金、英大信託、興業國際信託、雪石資產、淡水泉投資、中金證券、高毅資產、紅杉資本、長江證券、招商證券、野村證券、招商國際、華泰證券、海通證券參與。
具體內容如下：
問：關於海外和國內業務發展趨勢展望？
答：我們觀察到客戶詢單、訪問暖的跡象。新簽訂單角度，1-2 月同比有比較好的增長。客戶從詢單、訪問轉化爲新簽訂單需要一個過程，預計下半年會更好一點。分地域看，海外業務恢復更明顯一些， 國內方面的業務恢復仍有一定壓力，但最近看到國內方面有鼓勵新藥全產業鏈的政策可能會在後面出臺，後續伴隨這些政策的落地和實施，有望帶動中國客戶行業暖。
問：2023 年工藝驗證增加了 14個，如何預期後期項目的體量？產能利用率的爬坡節奏？
答：2023 年小分子 CDMO 業務穩健增長，主要來自項目由前期向中後期推進。未來，後期項目收入佔比會逐漸提高。
29 個驗證和商業化項目，第一是前期積累的項目到了 III 期和 ND，第二還是得益於海外尤其是英國的併購，帶來了商業化品種的貢獻。 往後致力於緊密跟隨客戶項目進展，希望早期項目在向後端推進過程中，公司能爲其繼續承接和放大；同時伴隨行業的逐漸暖，亦期待早期項目數量暖。
問：四季度小分子 CDMO毛利率升的原因？
答：主要是小分子 CDMO 業務由於其業務屬性，會有集中交付，23 年四季度有集中交付，單個季度的毛利率波動，是正常的。
問：關於臨床研究服務增長預期？
答：公司臨床研究服務整體保持了穩健增長。其中 35%的收入來自海外，且海外臨床保持了較好增長。國內方面 SMO 價格和訂單都比較穩定，預計能保持增長趨勢；國內臨床 CRO 方面，從 2023 年開始，存在訂單價格壓力，但整體還有提高人效的空間。今年臨床希望在去年減虧的基礎上，實現盈虧平衡或者盈利。
問：SMO業務人員擴充方面的計劃？
答：公司 SMO 團隊與中國超過 120 個城市的 600 餘家醫院和臨床試驗中心合作，正在進行的項目超過 1,450 個。考慮到 SMO 業務屬性，預計 2024 年會在一定的地域有少量補充，以滿足客戶對臨床研究現場管理服務的需求。
問：安評業務市場空間廣闊，查爾斯河等海外供應商市場份額佔比高，公司後續投入的安評能力和產能，在國際競爭上，競爭力的體現？
答：公司安評服務很早就獲得了海外的資格認證。原來沒有看到安評業務大規模轉移到中國，現在看到一些機會慢慢可以推廣到核心客戶那裏，但這需要比較漫長的一個過程。隨着過去項目的累積和技術服務能力的不斷完善，逐步形成技術服務優勢向外推廣。現在安評業務需求與過去也不太一樣，越來越多課題是新分子類型，DC，多肽，CGT 等新領域課題，除了傳統安評服務能力需求之外，分析難度也比較大，公司希望持續完善和加強這部分能力來鞏固優勢，爭取在新分子課題方面爲客戶服務。
問：關於 2024 年收入指引以及資本開支計劃？
答：2024 年業績會持續增長，預計實現收入端 10%以上的增長。資本開支預計比 2023 年的 28 億減少 1-2億，目標實現自由現金流爲正。
問：關於 2023 年年底在手訂單情況？
答：2023 年年底在手訂單同比 2022 年有中個位數增長。公司相信市場的壓力和挑戰是暫時的，而人類對健康和長壽的追求是永恒的。醫藥健康行業會持續發展。目前，全球投融資市場已經出現好轉跡象，客戶需求也已經初步呈現出暖的積極信號。
康龍化成（300759）主營業務：實驗室服務、CMC(小分子CDMO)服務、臨床研究服務、大分子和細胞與基因治療服務。
康龍化成2023年年報顯示，公司主營收入115.38億元，同比上升12.39%；歸母淨利潤16.01億元，同比上升16.48%；扣非淨利潤15.14億元，同比上升6.51%；其中2023年第四季度，公司單季度主營收入29.78億元，同比上升3.99%；單季度歸母淨利潤4.62億元，同比上升11.74%；單季度扣非淨利潤4.31億元，同比上升18.42%；負債率50.0%，投資收益4540.64萬元，財務費用526.12萬元，毛利率35.75%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲26.7。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1.81億，融資餘額減少；融券淨流出3878.69萬，融券餘額減少。
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