①Microstrategy的商業模式是依靠做多比特幣來實現盈利，因此在當下的比特幣牛市中一路奏響凱歌； ②令人感到荒謬的是，該股的漲幅已遠遠超過比特幣，且估值也遠超過比特幣的現貨價值，這讓做空機構開始磨刀霍霍。
財聯社3月29日訊（編輯 馬蘭）比特幣市場的瘋狂波動已經讓一些人感到頭暈目眩，但目前市場上的賣空情緒已經有些消沉，眼看着比特幣又將朝更高的價格發起衝擊。
然而，週四，知名賣空機構Kerrisdale Capital在一份報告中將矛頭指向近日漲勢紅火的Microstrategy。該股因爲持續做多比特幣而一路乘東風，年初至今的漲幅已達到令人咋舌的149%，甚至遠超比特幣的漲幅。
不過，在Kerrisdale看來，Microstrategy股價的漲幅顯然多是水分。據該機構稱，市場有些昏頭，Microstrategy股價隱含的比特幣價格已經達到177000美元，相當於當下比特幣現貨價格的兩倍半。
Kerrisdale因此表示，該股目前表現出的吸引力完全不足以證明其股價的合理性，它根本無法支撐比特幣還將再漲兩倍半的預期。
週四當天，由於Kerrisdale的這一份報告，Microstrategy股價驟然迎來暴跌，截至收盤其跌幅錄得14%。
空頭環伺
Microstrategy自稱是一家軟件開發商，但其當前的主要商業模式是基於收購和持有比特幣帶來投資回報。其加密貨幣的儲備構成了該公司的絕大部分估值，按照其持有的214246枚比特幣來計算，這一資產的總價值約爲152億美元。
而Microstrategy持有的比特幣數量佔到未來比特幣總量2100萬枚的1%以上，這是很多投資人將其視爲比特幣股票的重要因素，也是其能夠在比特幣上漲週期中不斷創下股價新高的動力來源。
但Microstrategy衝上280億美元的市值仍讓很多人感到荒謬。Kerrisdale表示，Microstrategy曾經是無法接觸到比特幣的投資人所選擇的一種押注渠道，但現在時代已經變了。
由於比特幣ETF的出現，投資者現在可以通過經紀公司、加密貨幣交易所以及ETF基金來輕鬆搭上比特幣列車，Microstrategy的稀缺性顯然已經消失。這也是Kerrisdale選擇大舉做空該股票的重要原因。
而除了Kerrisdale之外，根據S3 Partners的一份報告，目前市場上加密貨幣股票的空頭頭寸總額達到107億美元，其中，Microstrategy和Coinbase佔到看跌押注的84%。