拜登將面臨一個殘酷的夏天。
OPEC+部長們下週將開會評估全球石油市場，到時他們將看到大量證據表明他們的減產措施正在發揮作用。
在經歷了今年年初的低迷之後，隨着沙特及其盟友的供應減少，加上需求出人意料的彈性，原油價格正顯示出越來越多的復甦跡象。雖然當前的市場情緒仍然不及2023年初，當時交易員們普遍宣稱油價將重返100美元，但摩根士丹利等華爾街銀行和托克集團（Trafigura Group）等貿易巨頭預計油價將進一步上漲。
布倫特原油期貨今年以來上漲了約11%，近幾周鞏固了在85美元上方的底部。儘管油價上漲可能會削弱抗擊通脹的成果，從而激怒央行和消費者，但對沙特政府及其合作伙伴而言，油價上漲支撐了至關重要的收入。
OPEC+下週不必調整政策，壓力給到6月會議
OPEC官員認爲，沒有必要考慮在4月3日的會議上對產量政策進行任何調整。
德意志銀行的策略師Michael Hsueh說：“OPEC+的減產是有效的。全球市場要麼已經出現供應赤字，要麼即將轉爲赤字。”OPEC+代表們也表示，過去幾周已經證明，減產正在產生預期的效果。
在OPEC+決定將減產協議延長至6月底後，爲主要經濟體提供諮詢服務的國際能源署（IEA）將其對2024年全球市場的預測從供應過剩調整爲供應不足。IEA表示，全球燃料消耗超出預期，OPEC+減產抵消了美洲各地大量新增的供應。本月早些時候，在休斯頓舉行的標普全球能源周（CERAWeek）會議上，高管們的情緒也很樂觀。
頂級交易商貢沃爾集團（Gunvor Group Ltd.）預測油價將上漲至90美元/桶。托克集團表示，油價的焦點已轉向“上行風險”。這兩家公司預計，由於美國強勁的消費抵消了其他地區經濟增長放緩的影響，今年全球石油消費量將增長約150萬桶/日，高於歷史趨勢。
在華爾街，摩根士丹利調高了原油價格預期，摩根大通甚至警告稱，如果俄羅斯兌現其將減產重點從出口轉向產量的新承諾，布倫特原油價格可能觸及100美元/桶。渣打銀行估計，上個月全球石油庫存以每天170萬桶的速度迅速減少。
油價上漲可能給消費者帶來痛苦。根據AAA汽車俱樂部的數據，美國汽油價格可能會上漲到4美元/加侖，這是自2022年夏季以來的最高水平。這可能會給聯儲局的工作帶來複雜性，因爲它正試圖轉向寬鬆的貨幣政策。這也可能給拜登帶來麻煩，因爲他在與特朗普競選連任，高通脹仍然會在消費者心中留下深刻印象。
加拿大皇家銀行資本市場公司（RBC Capital Markets LLC）全球大宗商品策略主管赫麗瑪·克羅夫特（Helima Croft）說，“拜登將面臨一個殘酷的夏天”，烏克蘭和中東的衝突都危及能源供應。
但對於OPEC+的22個成員國來說，油價上漲有助於填補政府的金庫。根據惠譽評級（Fitch Ratings）的數據，沙特希望油價超過90美元/桶，因爲王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Mohammed bin Salman）要把錢花在了從未來主義城市到培養頂級體育運動員的方方面面。與此同時，普京領導的俄羅斯需要資金來維持對烏克蘭的行動。
下週的OPEC+聯合部長監測委員會會議將不需要調整政策，而是將重點關注成員國對減產承諾的遵守情況。歐亞集團（Eurasia Group）駐紐約分析師格雷格·布魯（Greg Brew）表示：“OPEC對市場狀況和減產的影響大致感到滿意，但它仍然存在作弊問題。”
伊拉克和哈薩克斯坦在遵守減產目標方面的記錄不甚完美，在新協議生效的頭兩個月，它們無視自己的目標，但已承諾進一步做出減產補償。俄羅斯的情況更爲複雜。直到最近，它才兌現了一年前的承諾，將原油日產量削減約50萬桶。俄羅斯已承諾在6月之前進行類似的減產，同時增加出口。但烏克蘭無人機對該國的煉油行業發起了攻擊，這進一步引發了人們對其原油產量和出口走勢的質疑。
儘管下週的OPEC+審議會議的任務看起來很簡單，但該聯盟在接下來的部長級會議上將面臨更重大的考驗，該會議定於6月1日在該組織的維也納總部舉行。摩根大通和渣打銀行認爲，隨着石油需求的回升，OPEC+將能夠放鬆限制，並在今年下半年恢復生產。然而，IEA的數據表明，這將使市場重新陷入供應過剩。
諮詢公司Rapidan Energy Group創始人、前白宮顧問鮑勃•麥克納利（Bob McNally）表示：“一場熱鬧的部長級會議即將在6月舉行。”
沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼王子經常敦促其他成員國在恢復中斷的供應方面保持謹慎。但鄰國阿聯酋似乎急於部署新產能，此前曾在產量配額問題上與沙特發生衝突。
但目前，“OPEC+的部長們處於相當舒適的位置，”渣打銀行大宗商品研究主管保羅·霍斯內爾（Paul Horsnell）表示。他說：“石油市場的平衡看起來相當有利，上半年的庫存減少應該會導致第三季度的價格上漲。”
拜登面臨雙重能源危機
產油國們歡笑之餘，拜登政府將要應對俄羅斯和中東局勢帶來的雙重能源危機！
美國納稅人資助的烏克蘭軍隊正在使用無人機轟炸俄羅斯境內的關鍵煉油廠。美國政府已經敦促烏克蘭停止對俄羅斯能源基礎設施的打擊，因爲這隻會導致全球供應緊張，推高能源價格以及美國的通脹，進而損害拜登連任的機會。
拜登的麻煩可不止這一個。美國副總統哈里斯上週在電視節目中說，對加沙城市拉法發動一次大規模襲擊將是一個巨大的錯誤，有超過一百萬巴勒斯坦人在當地尋求庇護。
以色列總理內塔尼亞胡當地時間3月28日表示，只有以軍持續施加強有力的軍事壓力，才能促使被扣押人員得到釋放。他說，以軍現在控制着加沙地帶北部和汗尤尼斯，“正在爲進攻拉法做着準備”。
哈里斯被問及美國是否會對以色列在拉法的行動採取行動時，她回答說：“我不排除任何可能性。”事實是，美國如此擔憂並不完全爲了可憐的巴勒斯坦人，它還擔憂以色列的行動可能引發更廣泛衝突的前景，這可能會使原油價格呈拋物線軌跡上升，從而重新點燃美國通脹，並繼續對拜登連任的幾率產生影響。
Rapidan能源集團在最近的一份報告中寫道，“‘抵抗軸心’（黎巴嫩、敘利亞、伊拉克和也門的伊朗代理人）可能會因爲以色列在拉法地區進行地面進攻而加大攻擊力度。以色列很可能會等到以色列國防軍鞏固對拉法和費城走廊的控制之後，冒險與真主黨發生重大對抗。 ”
進攻拉法可能是一連串多米諾效應的開始，引發該地區多個火藥桶，再次讓美軍面臨風險。上個月，Rapidan將以色列對黎巴嫩採取重大軍事進攻的可能性從30%提高到40%。然而，他們“預計以色列和真主黨之間的緊張局勢將保持在可控範圍內，並且外交協議將避免一場重大沖突。”
鑑於中東和俄烏局勢的不確定性不斷增加，交易商們很快將把注意力轉向沙特阿美的阿布蓋格煉油廠（Abqaiq Plants），這是世界上最大的煉油廠，人們擔心它可能成爲伊朗支持的胡塞武裝的目標。
總而言之，原油市場已經開始關注戰爭風險溢價。