業績簡評
2024 年3 月28 日公司披露年報，2023 年實現營收504.57 億元，同比增長8.66%；實現歸母淨利潤13.31 億元，同比下降44.16%。
其中，Q4 實現營收211.38 億元，同比增長4.26%；實現歸母淨利潤0.70 億元，同比增長277.61%。
經營分析
連續13 年蟬聯國內第一，大型風機佔比持續提升：2023 年公司風力發電機組及零部件業務收入329.37 億元，對外銷售13.77GW，同比基本持平。公司大型風機出貨佔比持續提升，4MW 以下機組銷量同比下降91.93%，4MW(含）-6MW 機組佔比超過50%，6MW 及以上機組銷量同比增長29.36%。根據彭博新能源財經統計，2023 年公司國內風電新增裝機容量達15.67GW，國內市場份額佔比20%，連續13 年排名全國第一。
在手訂單飽滿穩步增長：截至2023 年底，公司在手訂單共30.4GW，同比增長 12.13%。其中外部訂單合計 29.8GW（海外訂單4.7GW）,包括外部待執行訂單20.7GW 和外部中標未簽訂單9.1GW；內部訂單617.40MW。
在建及覈准項目規模同比增長：公司風電項目實現發電收入64.31億元，轉讓風電場項目股權投資收益爲17.24 億元，同比增長54.07%。公司國內外自營風電場權益併網新增1.79GW（22 年1.74GW），轉讓822MW（22 年685MW），累計7.29GW。權益在建容量2.3GW，同比下降11%，覈准項目計劃裝機6.29GW，同比增長60%。
盈利預測、估值與評級
根據公司年報披露的在手訂單及在建項目規模，我們調整公司2024/2025 年淨利潤預測至25.58（-25%）、28.31（-31%）億元，預測2026 年淨利潤爲32.20 億元，目前公司市值對應2024 年PE爲12x，維持“增持”評級。
風險提示
政策性風險、市場競爭風險、經濟環境及匯率波動風險、資產及信用減值風險。