聚力布局空悬业务，第二增长曲线未来可期。2023 年空气悬架业务实现营业收入 2.7 亿元，同比+ 39.3%成为拉动公司业绩增长的重要动力，占公司营业收入比例为 6.8%。此外，公司继续加大布局空悬业务，2023 年投资新建一条10-13T半挂车空气悬架（带桥）组装生产线，投资新建一条表面涂装生产线，2024 年公司计划投资新建半挂车车桥生产线、乘用车空气弹簧生产线、乘用车 CDC 减振器和 CDC 电磁阀装配生产线，公司聚力空悬业务发展，后续空悬作为第二增长曲线有望为公司贡献更多业绩。事件：公司發佈2023年度報告，公司實現營業總收入40.1億元，同比+27.7%，實現歸母淨利潤3.9 億元，同比+92.0%，實現扣非淨利潤3.8 億元，同比+79.9%。
單季度來看，Q4實現收入10.6億元，同比+33.4%，環比+16.5%，歸母淨利潤0.8 億元，同比+90.6%，環比-19.1%，扣非淨利潤0.8 億元，同比+109.8%，環比-21.3%。
受益於重卡行業復甦，曲軸、連桿量價齊升。公司曲軸、連桿產品配套國內外多家主機廠整機，並隨主機銷往20多個國家和地區，在國內主流商用車發動機配套率高達95%。2023 年重卡行業銷量達91.1萬輛，同比+35.6%，公司曲軸、連桿產品充分受益於重卡行業復甦實現量價齊升，銷量：曲軸銷量達169.4 萬支，同比+5.9%，連桿銷量達511.1 萬支，同比+17.6%；單價：曲軸單價爲1446.6元/支，同比+20%，連桿單價爲178.2 元/支，同比+5.5%（注：本文曲軸代表年報中所披露的“發動機及船級曲軸”）。
聚力佈局空懸業務，第二增長曲線未來可期。2023 年空氣懸架業務實現營業收入 2.7 億元，同比+ 39.3%成爲拉動公司業績增長的重要動力，佔公司營業收入比例爲 6.8%。此外，公司繼續加大布局空懸業務，2023 年投資新建一條10-13T半掛車空氣懸架（帶橋）組裝生產線，投資新建一條表面塗裝生產線，2024 年公司計劃投資新建半掛車車橋生產線、乘用車空氣彈簧生產線、乘用車 CDC 減振器和 CDC 電磁閥裝配生產線，公司聚力空懸業務發展，後續空懸作爲第二增長曲線有望爲公司貢獻更多業績。
積極開拓新品、新客，保障公司可持續發展。2023 年公司完成了康明斯、濰柴等主機廠共 82 款曲軸、連桿、鑄鍛件新產品的開發；完成了外殼制動器、導輪座、下機體、活塞裙等 6 款鑄件毛坯開發；完成了 29 個自動化裝備、設備自動化改造升級、整線自動化設計成套交鑰匙方案等外銷項目簽訂，其中設備改造及自動化集成項目14 個，再製造機器人 15 個；完成了林德、濰柴液壓、修業、卡特、邦飛利、德納等客戶共計 38 款鑄件新產品開發；完成了重卡板塊八氣囊、四氣囊空氣懸架總成、CDC 減振器系統等 12 款，半掛車空氣懸架 4款，輕卡空氣懸架 4 款，乘用車板塊氣體分配閥、磁流變減振器 2款，共計 22 款懸架新產品開發。客戶方面，2023 年公司共開發常發農裝、玉柴股司、十堰宏兆、河北華柴、山推等 27 家新客戶，公司在產品端與客戶端的雙重發力爲 2024年的市場佈局打下堅實基礎。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026 年EPS 分別爲0.48 元、0.59 元、0.71 元，對應動態PE 分別爲11 倍、9 倍、7倍，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭風險，原材料價格波動風險，下游客戶銷量不及預期風險，政策調整風險等。
