中金下調中國東方教育(00667)2024年收入/經調整歸母淨利潤9%/51%至43.4/3.69億元。
智通財經APP獲悉，中金發佈研究報告稱，維持中國東方教育(00667)“跑贏行業”評級，考慮到宏觀逆風下招生不確定性及剛性成本開支，下調2024年收入/經調整歸母淨利潤9%/51%至43.4/3.69億元;引入2025年收入/經調整歸母淨利潤預測46.3/3.89億元，目標價下調13%至3.5港元。公司2023年收入和經調整淨利潤低於市場一致預期。公告2023年末派息每股0.2港元(合計4.36億港元)，對應145%派息率和8%股息收益率。
報告中稱，截至2023年末，公司擁有學校及中心數目255個(同比+1個)，新招生人數同比增長13.8%(平均培訓人次同比增長2.9%)。2023年，分板塊看：1)烹飪：新東方烹飪收入/新招生人數同比-1%/+14%，歐米奇收入/新招生人數同比+12%/+23%。該行預計餐飲連鎖化率的提升或增強企業對學校受訓廚師的依賴程度;2)汽車：萬通汽車收入/新招生人數同比+17.8%/+18.5%;據管理層，公司汽車專業已經從單一板塊擴展到大交通、大機電、智能製造等泛領域，相關學生人數佔比達汽車板塊40%。
3)IT：新華電腦收入/新招生人數同比-5%/+1.5%，其表現弱於其他板塊的原因系宏觀逆風下泛IT需求減少;4)美業：歐曼諦收入/新招生人數同比+43/+21%;管理層表示，相關專業招生熱度較高，成都美業學校已於2023年實現盈利，未來計劃每年新設3-4所美業學校。管理層業績會分享，2024年春節較晚導致春招週期同比大幅縮減，截至目前公司農曆口徑春招拉動收入同比增長10%;指引2024年收入有望同比增長10%。