財聯社3月28日訊（編輯 瀟湘）美國國債收益率週三在強勁的430億美元七年期國債標售後下跌，因季末再平衡效應引發的買盤正進一步支撐債市。本週五即將出爐的美國PCE物價指數和聯儲局主席鮑威爾的講話，或將給聯儲局年內的降息路徑提供最新指引.

不過有鑑於美國金融市場週五就將因耶穌受難日而休市，更多的市場反應或將留待下週初才能有所展現。

行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜普遍走低。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率下跌2.2個點子報4.581%，5年期美債收益率下跌3.5個點子報4.191%，10年期美債收益率下跌4.2個點子報4.195%，30年期美債收益率下跌4.9個點子報4.351%。

目前，素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率已經逐漸脫離了本月早些時候所逼近的年內高位，在連續兩個交易日有所回落後，該基準美債收益率已下探了兩週低點。

一些業內人士將美債在臨近月底的反彈，歸功於季末再平衡效應。機構投資者和養老金通常有嚴格的資產配置限制，並在月末和季末評估市場風險敞口。標普500指數自2024年伊始以來已上漲8.8%，全球債券累計下跌約2%，這意味着這些基金可能需要比平常賣出更多股票，並買入債券。

高盛集團週二就表示，隨着本季度即將結束，退休基金可能會出售約320億美元美股以重新平衡倉位，這將是2023年6月以來的最大調整。

當然，隨着上週一系列全球央行利率決議結果的出爐，債券投資者已普遍相信包括聯儲局、歐洲央行和英國央行在內的全球貨幣政策掌舵者們，將有望在年中陸續降息，這也令全球債市面臨的拋售壓力整體有所緩解。

Action Economics全球固定收益董事總經理Kim Rupert表示，“他們告訴我們他們將降息。現在的問題僅僅只是降息的幅度和時間。所以，是的，我認爲每個人基本上都在期待降息。”

“雖然市場上也有觀點認爲，‘哦，好吧，他們不會在6月份降息，他們今年只會降息兩次而不是三次。’所以行情走勢也來來回回。但基本上，人們預計至少會有一次或兩次的降息，”她表示。

根據芝商所的FedWatch工具顯示，利率期貨交易員最新預計聯儲局6月降息的可能性爲70.4%，高於一個月前的57.9%。

瑞士央行上週意外地宣佈下調了利率，成爲了本輪週期拐點中第一家降息的G10央行。

瑞典央行本週三則一如預期將關鍵利率維持在4.00%，但表示如果通脹率繼續向2%的目標回落，則很有可能從5月份開始進行一系列降息。

在美債標售方面，美國財政部週三進行了430億美元七年期國債的拍賣，最終得標利率爲4.185%，明顯低於前次的4.327%，投標倍數爲2.61，高於前次的2.58。具有購買所有未能拍出國債以防止拍賣流產義務的一級交易商獲配比例僅爲12.86%。

在拍賣結束後，7年期美債收益率尾盤下跌3.8個點子至4.197%。Rupert指出，“這次拍賣非常成功。這是幾個月來最好的一次，現在是獲取收益率的好時機。”

Vanguard國債部門主管John Madziyire近日表示，10年期美國國債收益率的上限更有可能在4.5%左右。從另一個極端來看，如果通脹重回下行軌道，他認爲收益率可能會降至3.5%，即使沒有經濟衰退也會促使聯儲局大幅降息。

正因如此，Madziyire表示，只要10年期美國國債收益率達到4.35%左右，也就是近期區間高點，他的團隊就會樂於買入更多美國國債。他還認爲，即使聯儲局不降息，美國國債也只能“下跌這麼多，除非你開始計入加息的影響”。

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編輯/Somer