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3月26日晚間，“洗衣液一哥”藍月亮集團（6993.HK）發佈2023年業績報告，報告期內，公司實現收入73.24億港元，同比下滑7.8%；歸母淨利潤爲3.25億港元，同比下滑46.81%，公司交出了一份近三年來“最差成績單”。
鈦媒體APP發現，自2020年上市以來，藍月亮集團的歸母淨利潤便一路開始下滑，四年時間累計下滑超75%。在去年營利雙降的背景下下，公司卻進行超額分紅，而這筆錢大多都流入到實控人口袋。
二級市場方面，公司股價近1年來處於下滑狀態，甚至在今年1月31日盤中創下歷史新低，爲1.68港元，隨後股價有所回升。截至3月27日收盤，公司股價報收1.93港元，漲幅3.21%，當前總市值爲113.2億港元。
王牌產品帶不動了，公司營利雙降
公開資料顯示，藍月亮集團有衣物清潔護理、個人清潔護理和家居清潔護理三大產品線。其中，以洗衣液爲代表的衣物清潔護理產品是公司最大的收入來源，其次是個人清潔護理產品板塊，產品包括沐浴露、洗手露、抑菌洗手液等，最後則爲家居清潔護理，產品涵蓋洗衣機清潔劑、潔廁寶等。
值得一提的是，2011年至2023年，公司的洗衣液及洗手液連續13年在中國品牌力指數中排名第一。此外，在2009年至2022年間、2012年至2022年間，藍月亮集團旗下的洗衣液、洗手液均在同類產品市場綜合佔有率排名第一。
儘管藍月亮集團在市佔率上具有一定的優勢，但從財務數據表現來看，公司的營收規模和盈利能力水平都出現了不同程度下滑。
分產品來看，2023年，藍月亮集團三大產品線的收入全部出現下降。報告期內，公司的衣物清潔護理、個人清潔護理和家居清潔護理分別實現收入爲65億港元、4.47億港元、3.76億港元，同比下滑4.7%、27.8%、25.8%。對於衣物清潔護理的營收下降幅度較大的原因，公司解釋稱因疫情後消毒產品需求下跌所致。
渠道方面，藍月亮集團目前主要有線上、線下分銷商以及直接銷售予大客戶三個渠道。其中，線上渠道給公司貢獻了近一半的收入，但以2023年的情況來看，該渠道也增長乏力。
年報顯示，2023年，公司線上渠道收入爲38.05億元，同比微增1.3%，其餘兩個渠道均出現下滑。期內，線下分銷商和直接銷售予大客戶的營收分別爲27.54億港元、7.64億港元，同比分別下滑15.3%、18.5%。至於大客戶銷售收入下滑嚴重的原因，則是由於公司在2023年爲降低應收款項水平，調整渠道經營策略。
值得一提的是，藍月亮集團的毛利率不跌反升，2023年達到62%，較上一年增加了4.2個百分點，這主要是由於公司所耗主要原材料成本減少，其銷售成本由2022年的33.51億港元下降至2023年的27.83億港元。業績下滑之際，公司欲超額分紅
拉長時間線來看，自2021年起，公司的營收增速便逐漸放緩，至今已出現負增長。2021年至2023年，公司的營收增速分別爲8.59%、4.6%、-7.84%。同期，公司的歸母淨利潤在逐年下滑，由2021年的10.14億港元下滑至2023年的3.25億港元，累計下滑超68%。
淨利潤下滑的背後與銷售費用的攀升不無關係。自2020年起，公司的銷售費用便逐年增長，到了2023年，銷售費用已由當年的20.2億港元增至32.44億港，增幅達61%。對此，藍月亮集團解釋爲“主要由於在2023年通過不同銷售渠道、多媒體、全渠道及消費者教育的推廣增加，以提升不同銷售及分銷渠道及新產品的覆蓋率”。
值得注意的是，公司業績下滑之下，藍月亮集團卻進行超額分紅。
鈦媒體APP梳理發現，藍月亮集團上市前夕突擊分紅行爲一直被市場所詬病。2020年6月，藍月亮集團向唯一股東（即Aswann）分紅23億港元，而潘東（藍月亮創始人）夫妻二人共持有Aswann88.92%股份。也就是說，潘東夫婦拿走了20.5億港元。
上市後的藍月亮集團每年都會進行分紅。或因業績下滑，公司在2023年的分紅金額“低調”不少，但力度依然不小。2023年，公司計劃派發每股6港仙的年度股息，分紅金額約爲3.34億港元，佔公司歸母淨利潤的比例爲103%。
2020年至2022年，公司分紅金額爲3.97億港元、7.74億港元、9.36億港元。至今公司累計分紅金額高達24.41億港元。
據Choice金融終端數據顯示，截至2023年12月24日，公司實控人潘東持股比例高達75.83%。換言之，公司分紅金額大多都流入到實控人口袋。（本文首發於鈦媒體 APP，作者｜李若菡）