金吾财讯 | 招商证券发研报指，美团(03690)发布23Q4财报，23Q4公司营收737.0亿/+22.6%，经营OP17.6亿；经调整净利43.7亿/+427.6%。其中，核心本地商业分部收入为551.3亿/+26.8%，经营OP为80.2亿/+11.1%；新业务收入为185.7亿/+11.5%，OP为-48.3亿。本季度公司核心分布收入及OP增速均略好于预期，24年优选减亏带来业绩弹性；长期看，公司到店、外卖业务成长性与壁垒仍具.

公司Q4表现好于预期，24年优选减亏带来业绩弹性；长期看公司外卖及到店业务成长性与壁垒仍具。预计公司2024年外卖+到店业务OP为428亿，按照15%税率估算，预计到店+外卖净利润为364亿，给予20倍PE，对应目标价127港元，维持“强烈推荐”评级。