投資要點：
投資建議：考慮到內銷恢復緩慢，下調 24-25 年 EPS 爲 1.16/1.39元（前值1.20/1.41 元），新增26 年EPS 爲1.75 元。參考可比公司估值，考慮到公司五軸機牀佔比較低，謹慎起見給予公司24 年23 倍PE，對應目標價26.68 元（前值25.20 元），維持增持評級。
業績符合預期。公司公告2023 年度實現營收23.21 億元/+25.76%，歸母淨利3.18 億元/+21.13%。單Q4 實現營收5.82 億元/同比+16.79%/環比-7.82%，歸母淨利0.82 億元/同比+12.58%/環比-2.44%。2023 年毛利率26.46%/-1.03pct，淨利率13.69%/-0.52pct。單四季度實現毛利率26.41%/-0.77pct/環比-0.78%。
海外市場持續開拓，臥式機牀產銷增加。23 年公司海外營收7.05 億元/+112.99%，毛利率提高3.58pct，使公司經營業績保持較好增長。受益於公司三期產能的釋放以及公司訂單承接的增長，公司三大類產品的生產、銷同比都實現增長。受海外銷售增長的影響，其中臥式數控機牀增長幅度最大，營收同比增長41.83%。
持續拓展行業佈局，發力高端和海外。公司產品線已覆蓋立式、臥式、龍門、數控車牀、數控鏜銑牀等200+型號產品。公司用於風電、船舶、航空航天等領域的立式和龍門加工中心陸續投入生產。未來將對新能源汽車、風電、航空航天、海外等高增速方向重點傾斜，幾大領域收入佔比均有望提升，有望取得遠超行業整體增速。
風險提示：宏觀經濟復甦不及預期、技術升級不及預期等。