三代製冷劑龍頭廠商將迎來經營業績的大幅修復及復甦
2024年初，製冷劑價格呈現明顯的上行趨勢。
春節後，三代製冷劑價格延續漲勢。截至2024年2月23日，分品種的市場2024年第一季度均價較2023年第四季度環比上漲。大品種R32、R134a、R125的報價分別爲2.35、3.15、4萬元/噸，周漲幅分別爲14.63%、1.61%、11.11%。小品種中，R143a的報價爲5.7萬元/噸。
2024年1月11日，生態環境部公示了2024年度氫氟碳化物生產、使用和進口配額核發情況。配額約束下，三代製冷劑供給端剛性，隨着下游需求逐步增長，預計將進入持續提價階段。
市場動態分析認爲，近期HFC配額可能因爲不明確具體削減額度以及展會等因素，有可能會被暫時凍結，此現象可能會對部分需求產生影響，並可能催生一部分變現利潤的需求。
同時，市場上各主要產品對價格的預期普遍上升，而廠家們普遍只願意定4月份的價格，不願預定5月以及6月份的價格，可能出現後續月份價格繼續上漲的趨勢。
華泰證券研報表示，2024年年初以來，伴隨國內配額制正式實施，三代製冷劑主流產品價格持續上行。我們認爲，需求側而言，製冷劑下游空調、汽車、冰箱等領域有望持續受益於設備更新和以舊換新等政策帶動，且第二季度/第三季度製冷劑傳統需求旺季即將來臨，而供給側伴隨配額落地，行業供給顯著有序化，供需共振下景氣有望持續上行。
遠期由於四代製冷劑存在海外專利保護限制和成本高企等問題，三代製冷劑的替代產品開發和大規模推廣尚需時日，華泰證券預計HFCs景氣週期將較長。
製冷劑相關概念企業：
東嶽集團(00189)：東嶽集團是中國氟硅行業龍頭，氟化工和硅化工兩大產業鏈均具備一體化優勢。三代製冷劑配額落地，供需格局改善+旺季催化帶動價格上漲；含氟高分子材料長期空間可期。