野村發表報告指出，安踏(02020.HK)去年業績勝預期，收入按年增長16%至620億元人民幣，整體毛利率改善2.4個百分點至62.6%，核心盈利按年增長35%至102億元人民幣，較該行及市場預期各高出8%及4%。

該行提及，安踏去年所有產品線均實現令人滿意的增長，其中安踏品牌和FILA品牌的銷售按年增長9%與17%，毛利率亦按年分別恢復1.3及2.6個百分點，主要受惠於直面消費者(DTC)轉型(安踏品牌)，以及零售折扣改善(FILA品牌)。公司去年經營利潤率按年增長3.7個百分點至24.6%，主要由於營運槓桿較高，以及去年並無重大體育賽事相關的大規模行銷費用。

此外，該行認為安踏今年充滿希望，應可實現今年收入指引，維持對其「買入」評級，目標價由123.1元上調至125.1元。