過去的2023年，外部環境的不確定性持續衝擊市場情緒，港股全行業景氣度在年末雖恢復上行，但並未改變整體仍承壓的格局。在這種情況下，SaaS行業面臨了一場極限壓力測試，大部分SaaS公司的經營面臨挑戰。
然而，在這樣的背景下，數字內容保護與交易服務商阜博集團(03738.HK)發佈了最新的業績。這份業績凸顯了多重亮點，不論是在業績穩健增長的同時收入質量提升，還是全球化佈局優勢日益凸顯等方面，都展現了公司朝着高質量發展目標所邁出的堅實步伐。
回顧阜博集團自上市以來的表現，其充足的成長性展現了強大的週期穿越能力，也讓公司在當前不確定性持續升溫的環境下，多了一些“攻守兼備”的特質。
業績持續兌現高確定性，邁入高質量發展階段
從此次阜博公佈的業績數據來看，過去的2023年其營收保持了快速增長，毛利率同步穩健提高。
其中，全年營收突破20億港元，同比增長39%，上市以來6年實現收入年複合增長達到76%，翻了16倍，說明公司一直在不斷打開新的業務局面並保持發展的動力。2023年毛利爲8.5億港元，同比增長44%，毛利率同比增長2個百分點。其中，毛利率的提升在下半年尤爲顯著，達到45.8%，環比上半年提升約7個百分點。業績會上公司解釋毛利提升主要原因是對業務發展進行了篩選，側重發展高毛利高質量業務和客戶。這點從公司的訂閱業務實現58%的同比增長，訂閱業務佔比提升，達總收入的43%中可以體現。
公司經調整淨利潤爲3741萬港元，淨利潤虧損21萬，基本盈虧平衡，經調整EBITDA達到3.2億港元。從盈利端看，雖然淨利基本盈虧持平，但集團的EBITDA佔收入比16%，體現良好有持續性的造血能力，反映了阜博現有業務能有效的產生經營現金流並規模比2022年更大，從而允許公司可以投入更多資源發展未來業務和及時投入技術開發。
在業績會上公司也對於三費支出也做了說明。其中，行政管理費用率降低1.1個百分比，研發費用率提升2.3個百分比，銷售費用率提升3.7個百分比。除了由於收購粒子並表的影響以外（粒子在2022年並表僅8個月，而2023年是12個月全年並表，且粒子的三費中銷售和行政費用是主要項目，所以2023年集團銷售和行政費用會因並表原因有所提高），公司主動在2023年下半年加速了對未來重點新業務發展的投入，包括AI的投入如佛羅里達AI研發中心的技術投入和人員增加，以及在中國市場裏發展新的大型訂閱客戶和公司品牌提升的營銷開支。
同時，從人效來看，公司收入增長39%，達20億規模，而團隊數量幾乎沒變，全年增加6人到578人的團隊，除原有經營團隊優化以外，人員增加在佛羅里達AI運營中心，擴大了研發人員的數量。意味着阜博在規模效應和協同效應持續釋放增長潛能，基於技術服務的核心能力拓展業務，在行業競爭中也擁有更大生存空間和發展機會
結合阜博的全球化佈局上看，這一成績的取得具備更深層次的意義。
去年阜博中國市場的收入爲10.02億港元，同比快速增長44%；而北美市場的收入約爲9.93億港元，同比增長33%。阜博在版權服務、微短劇、優質內容出海等領域的佈局落地，爲其在中國市場快速突破提供支撐，同時海外深度綁定頭部內容方後持續深化合作，爲海外增長提供紮實的基本盤。從業務的組成比例看，阜博沒有對單一市場過度依賴，業績增長的確定性亦進一步增強。
基於上述業績突破，阜博前瞻性的戰略佈局正持續兌現經營成果，龍頭地位得到進一步鞏固。與此同時，在保持穩健運營的前提下，公司去年在研發方面不遺餘力強投入，這也意味着其後續在業務拓展、服務創新等方面取得突破的動力強勁，尤其在AI方面取得戰略優勢，未來將不斷邁向更高質量的發展階段，構築更堅實的競爭壁壘，在全球市場競逐中實現更大的業務增長。
AIGC時代利好，阜博集團迎顯著增長機遇
阜博的成功不僅在於其在數字內容產業的持續深耕，更在於其持續保持領先行業的前瞻性判斷能力。
當下，隨着AIGC時代的到來，AI的應用已經滲透到各個領域，在此背景下，公司憑藉其構建的核心競爭力和佈局優勢，對外展現出了一幅更宏大而清晰的價值成長藍圖。
首先，Sora所引領的“內容生產力”大爆發，將使生成式人工智能在影視文娛產業中發揮重要作用，極大提高影視文娛內容的製作和傳播效率。阜博早已深耕於影視文娛產業，覆蓋海內外頭部內容方，擁有豐富的合作資源和應用場景，爲這一產業變革提供了堅實支撐。
其次，AIGC時代將產生更加海量的數字內容，從UGC時代跨入到AIGC時代，這必將帶來產業生態的巨大變化，無論是產業規模還是市場對高效版權管理和確權機制的需求都有望迎來爆發性增長。即便在AIGC時代，大型內容方仍將是最重要的利益相關方，人類創意仍然是內容產業的核心價值，而內容生態則將更加負責，內容方和版權方需要在不斷變化的內容生產和分發格局中，確保所擁有的數字內容資產的核心價值，可靠的技術服務和保障將顯得至關重要。
對於阜博而言，其數字確權競爭力將在AIGC內容爆發的新生態中建立和維護秩序。通過自身積累的服務模式和運營經驗，阜博提供有效的版權管理和確權機制，抓住了前所未有的市場機遇。
除此之外，作爲數字內容資產保護和交易的領軍者，阜博也正以其對數字內容產業與AI的深刻理解，做出前瞻性佈局。
在外部方面，阜博加速技術和解決方案的創新，在佛羅里達設定研發中心，推動其在AI領域的技術與產品研發落地。在內部方面，阜博已逐步通過AI大模型產品優化業務流程效率，提升內容自動化審核場景中的文本推理和理解效率。此外，在出海業務上，公司也積極通過整合AI工具，有效提升內容變現業務效能。
結合阜博在技術、業務及客戶方面的長期積累，預計其將充分把握AIGC時代推動的產業變革新週期。通過不斷推動AI戰略的持續落地，積極打造發展新曲線，公司有望持續延續其高質量發展之路。
結語
站在當前AI掀起的行業變革環境下，阜博也將有望步入新的盈利週期，進一步顯露出增長高確定性和強持續性。
這一判斷的邏輯可以從如下三個方面來看。
首先，技術創新是增長的關鍵。在AIGC時代，技術創新是產業發展的驅動力。阜博通過在AI領域的持續投入，不斷提升服務水平和產品創新，爲未來的增長奠定了堅實基礎。
其次，全球化佈局助力拓展。隨着中國市場的快速增長，阜博在海內外的業務佈局正逐步完善，爲公司帶來了更廣闊的發展空間和更穩定的收入來源。
再次，透過持續深耕行業，領跑發展，阜博具備持續引領行業發展的實力，盡享行業變革的時代紅利。
根據預測，2035年生成式AI有望爲全球貢獻近90萬億元的經濟價值。不可否認，AI領域同樣也將是“馬太效應”持續釋放的領域，誰具備先發優勢、規模實力，其競爭力也就更強。這也意味着，大部分的行業紅利將彙集於頭部企業。
當下，伴隨阜博集團龍頭地位持續鞏固，憑藉長期的行業深耕積累和前瞻性的戰略佈局，公司未來繼續領跑賽道具備充足的底氣，值得資本市場關注。