维持增持评级。上调2024-2025年预测EPS为10.38/14.19元（原为10.00/ 13.95元），新增2026 年预测为18.78 元，参考可比公司给予2024 年目标PE 48X，上调目标价为498.24 元（原为424.67 元），维持增持评级。本報告導讀：
公司電生理業務推廣順利，血管介入業務增長強勁，非血管介入業務提供新增長點，業績符合預期，維持增持評級。
投資要點：
維持增持評級。上調2024-2025年預測EPS爲10.38/14.19元（原爲10.00/ 13.95元），新增2026 年預測爲18.78 元，參考可比公司給予2024 年目標PE 48X，上調目標價爲498.24 元（原爲424.67 元），維持增持評級。
業績符合預期。公司2023 全年實現營收16.50 億元（同比+35.7%），歸母淨利潤5.34 億元（+49.1%），扣非淨利潤4.68 億元（+45.5%）；2023Q4 單季度實現營收4.37 億元（+32.8%），歸母淨利潤1.31 億元（+34.1%），扣非淨利潤1.08 億元（+21.8%），全年高速增長，業績符合預期。
電生理業務推廣順利，房顫佈局即將完善。集採助力下電生理核心產品入院推廣順利，2023 年新增醫院植入300 餘家，累計覆蓋超1100 家，全年在超800 家醫院完成三維手術1 萬餘例（同比增長超200%），銷量增長彌補了價格的下降，電生理全年實現營收3.68 億元（+25.5%）。房顫治療領域三維PFA和射頻組套兩套方案臨床研究亦穩步推進，未來上市後有望進一步補全公司在房顫治療領域的短板，全面進入更廣闊的房顫市場。
血管介入業務增長動能強勁，非血管介入業務提供新增長點。血管介入業務仍是公司現階段增長主引擎，憑藉優質的產品性能和完善的產品組合，外周線、冠脈線入院均持續增長， 2023 年冠脈通路類實現營收7.91 億元（+39.0%），外周介入類實現營收2.56 億元（+40.4%），增長勢頭有望保持。
非血管介入領域公司亦已初步形成泌尿結石類整體解決方案，輔以部分消化類、婦科產品，2023 年實現營收0.16 億元，有望提供新增長點。
風險提示：產品研發推進不及預期，外部環境影響
