事件：
3 月20 日，公司發佈2024 年股票期權激勵計劃。本次激勵計劃股票期權數量爲173.75 萬份，佔總股本2.96%，其中首次授予股票期權139 萬份，約佔總股本的2.37%，佔本次激勵計劃80%；首次授予激勵對象共計364 人，行權價格爲50.00 元/份；預留股票期權34.75 萬份，約佔總股本的0.59%，佔本次激勵計劃的20.00%。
點評：
股權激勵落地彰顯信心，穩步發展可期。根據股權激勵計劃，業績考覈目標如下：基於2021-2023 年業績平均值，其中首次授予第一期行權目標24 年營收增長不低於10%或淨利潤增長不低於20%；第二期行權目標25 年營收增長不低於15%或淨利潤增長不低於25%。預留授予第一期行權目標25 年營收增長不低於15%或淨利潤增長不低於25%，第二期行權目標26 年營收增長不低於20%或淨利潤增長不低於30%。公司股權激勵落地及業績目標傳遞公司對未來發展及實現業績增長的決心。
服務多領域優質龍頭客戶，進口替代&海外拓展帶動公司成長。基於微電子焊接材料小產品、大市場的特點，公司持續加強與原有優質客戶的合作，拓展新客戶。同時在新能源及光伏領域積極拓展布局，進一步加深與優質客戶的合作。公司主要服務細分領域頭部客戶，家電LED 爲主要應用領域，而通信領域客戶有華爲、中興等，光伏領域客戶有晶科科技、晶澳科技等，新能源汽車領域客戶有比亞迪、長城等知名品牌，堅持定位綁定龍頭客戶策略。
以華爲、中興通訊、海康威視等爲代表的國內企業轉向國內微電子焊接材料供應商，加快了電子焊接產品進口替代，公司作爲細分賽道國內龍頭廠商將持續受益。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤爲1.00、1.31、1.84 億元，同比+20.89%/+31.35%/+40.34%，對應PE 爲31、24、17 倍，維持“買入”評級。
風險提示
新產品研發風險、原材料價格波動風險、下游領域客戶拓展不及預期風險。