海通國際發表報告指，華潤啤酒(00291.HK)去年收入389.3億元人民幣(下同)，按年增長10.4%，核心EBIT錄71億元，按年增30%，純利升18.6%至51.5億元人民幣。

展望2024年，海通國際預期潤啤銷售量微增，噸價呈中低單位數增長，喜力及純生分別達75及100萬千升，次高端以上則維持雙位數增長。目前公司大麥鎖價按年減幅達雙位數，包材價格壓力不大，預計結構提升將為業績增長提供較好彈性。

該行預計集團2024至26年的每股盈測分別為1.87元、2.14元、2.42元，考慮到可比公司估值下移，但公司啤酒業務銷售、收入、利潤已位列第一，未來領先優勢可望進一步擴大；去年白酒業務已完成較徹底的市場秩序重建，在全新的組織變革和品牌重塑下，今年預計將快速增長。該行將集團目標價由66港元下調至56港元，維持「優於大市」評級。